经营杠杆习题.doc

已知经营杠杆为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（ ）。 　　A、2 　　B、4 　　C、5 　　D、2.5 答案：C解析：（EBIT+固定成本）/ EBIT=2，则EBIT=10，已获利息倍数=10/2=5。 已知经营杠杆为2，固定成本为4万元，企业财务费用为1万元，固定资产资本化利息为1万元，则已获利息倍数为（ ）。 　　A、2 　　B、4 　　C、3 　　D、1 答案：A解析：因为2=（EBIT+4）/EBIT，所以，EBIT=4万元，则已获利息倍数=EBIT÷I=2。 某公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增长1倍，每股收益增加（ ）。 　　A、1.2倍 　　B、1.8倍 　　C、0.3倍 　　D、2.7倍 答案：B解析：总杠杆＝1.5×1.2＝1.8，表明每股利润变动率恰好是销售额变动率的1.8倍。 经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（　） 答案：√解析：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。 某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（ ）。 　　A、如果销售量增加10%，息税前利润将增加20% 　　B、如果息税前利润增加20%，每股利润将增加60% 　　C、如果销售量增加10%，每股利润将增加60% 　　D、如果每股利润增加30%，销售量增加5% 答案：ABCD解析：只要理解了三大杠杆的真正含义，就可以很顺利地完成该题。 当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。（ ） 答案：×解析：企业的经营风险是客观存在的，在经营杠杆系数等于1时企业仍然存在经营风险。 当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定成本为0，但此时企业仍然存在经营风险。（ ） 答案：√解析：当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定成本为0，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为引起运营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆并不是利润不稳定的根源。 下列有关杠杆的表述错误的是（ ）。 　　A、经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1 　　B、财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 　　C、复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响 　　D、经营杠杆表明销量的变动对息税前利润变动的影响 答案：A解析：当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1；当利息为零时，财务杠杆系数等于1。 在其他因素不变的条件下，关于固定成本与经营风险的关系正确的是（ ）。 　　A、固定成本越高，经营风险越小 　　B、固定成本越高，经营风险越大 　　C、固定成本越低，经营风险越大 　　D、二者的关系不能确定 答案：B解析：由经营杠杆系数＝边际贡献/（边际贡献－固定成本）可知，经营杠杆系数与固定成本呈同方向变化。 主观题 A公司2005年销售甲产品100000件，单价100元/件，单位变动成本55元/件，固定经营成本2000000元。该公司平均负债总额4000000元，年利息率8%。2006年该公司计划销售量比上年提高20%，其他条件均保持上年不变。该公司适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润；（2）计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；（3）计算该公司2006年的息税前利润变动率和每股收益变动率；（4）计算该公司2006年的边际贡献、息税前利润和净利润。 答案：（1）该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润：边际贡献=（100-55）×100000=4500000（元）息税前利润=4500000-2000000=2500000（元）利息费用=4000000×8%=320000（元）净利润=（2500000-320000）×（1-33%）=1460600（元）（2）该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数：经营杠杆系数=4500000÷2500000=1.8财务杠杆系数=2500000÷（2500000-320000）=1.15复合杠杆系数=1.8×1.15=2.07（3）该公司2006年的息税前利润变动率和每股收益变动率：由于：经营杠杆系数=息税前利润变动率÷销售量变动率所以：息税前利润变动率=经营杠杆系数×销售量变动率=1.8×20%=36%又由于：复合杠杆系数=每股收益变动率÷销售量变动率所以：每股收益变动率=