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第十五章 资本成本 关键概念和技能 知道如何计算公司的权益成本 知道如何计算公司的债务成本 知道如何计算公司的总资本成本 认识总资本成本陷阱,以及如何管理这些资金 第二章概要 资本成本:一些预备 权益成本 优先股和债务成本 加权平均资本成本 部门和项目资本成本 发行成本和加权平均资金成本 为什么资金成本很重要 我们知道,预期报酬率取决于这些资产风险的大小 可以通过对个人投资者的收益反向确定公司的资金成本 我们的资金成本为我们提供了一个如何从市场的角度看待资产的风险的依据 我们知道资金成本同时帮我们决定项目资金预算要求的回报 必要报酬率 必要报酬率和适当的贴现率是一样的, 都取决于现金流量的风险 我们在计算净现值之前,必须知道需要投资收益率, 并作出决定是否进行投资 我们至少获得必要报酬率来补偿我们所提供的资金 权益成本 权益成本是投资者根据企业现金流量的风险得出的必要报酬率。投资者的收入就是公司的成本。 有两个主要的方法来确定权益成本 ---股利增长模型 ---证券市场曲线(SML) 和资本资产定价模型(CAPM) 股利增长模型方法 股利增长模型入手解决方案,并改编为 RE 股利增长模型例题 假如贵公司明年预计支付股息每股1.50$. 每年股利的稳定增长率是5.1%市场预期将继续下去. 当前价为$25.市场预期不变.那么股本成本是多少? 案例:股利增长率