九州通医药集团股份有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 穆迪投资者服务公司成员 2015年度九州通医药集团股份有限公司信用评级报告 基本观点 受评对象 九州通医药集团股份有限公司 中诚信国际评定九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州 主体信用等级 评级展望 AA+ 通”或“公司”）的主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了九州通在规模、现代医药物流技术和销售网 络布局、融资渠道等方面的优势，非公开发行成功使公司财务状况 有所改善，良好的外部环境、行业需求的不断增长也为公司未来发 展提供了有力保障。中诚信国际也关注到下属子公司较多对公司管 理水平提出挑战，以及债务规模上升、经营活动净现金流压力较大 等因素对公司经营及整体信用状况造成的影响。 稳定 概况数据 九州通 2011 2012 2013 2014.9 总资产（亿元） 118.39 148.04 185.96 231.89 所有者权益（含少数股东权益) 79.07 优势 ? 43.04 48.36 53.39 （亿元） 外部发展环境良好。国家医药卫生体制改革推进，政府投入增 加，使得医药市场及下游需求总量大幅扩容，且国家逐步提高 医药行业准入标准，扶持大型药企发展，为公司创造了良好的 外部环境。 总负债（亿元） 总债务（亿元） 75.35 53.85 99.68 72.52 132.57 94.03 152.82