启东市城市投资经营中心-15年跟踪评级报告(二期一起).docVIP

???????????! 2014年企业债券2015年跟踪 信用评级报告    3.22亿元，较上年增长 39.25%，盈利能力得到显著提升。 ?企业土地开发收入增长较快，未来企业土地开发业务规模较有保障。2014年，企 业实现土地开发收入同比增长 22.43%；启东市未开发土地面积超过 1,500万平方 米，未来随着土地整治项目的进一步推进，企业未来土地开发业务规模较有保障。 关注： ?收入潜在波动较大。企业收入主要来源于一级土地开发，经营易受土地一级市场波 动的影响。 ?土地整理开发业务和基础设施建设项目资金缺口较大，资金支出压力较大。作为启 东市重要的土地开发以及基础建设投资主体，企业资金需求较大，未来 3年每年土 地开发业务需投入资金约 12亿元，市政基础设施项目建设亦需要大量资金投入。 ?资产流动性一般。截至 2014年底，企业存货和其他应收款合计占资产比重为 63.87%；企业存货主要为拟开发土地，流动性一般；同时企业其他应收款模较大， 并呈现增长的态势，回款时间不确定性较大。 ?有息负债规模进一步扩大，未来面临的债务偿还压力较大。截至 2014年底，企业 有息负债规模达 74.65亿元，同比增长 69.35%，企业债务压力增加。 ?对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。截至 2014年底，企