天津广成投资集团有限公司-15年跟踪评级（14年）.docVIP

????????????! 2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    关注： z 地方可支配财政收入对政府性基金收入依赖仍较大。蓟县政府性基金收入仍是拉动 蓟县财政收入增长的主要动力，考虑到土地市场的不确定性，未来政府性基金收入 可能存在一定的波动性。 z 主营业务收入有所上涨，但营业利润有所下滑。 2014 年公司主营业务收入小幅增 长，但受期间费用率大幅攀升影响，公司营业利润有所下滑。 z 资产流动性一般。公司资产以存货及在建工程为主，土地资产规模较大，且大部分 有证土地已经用于抵押。 z 后续资金压力较大。截至 2014年底，公司主要在建项目尚需投入资金 114.27亿元， 公司面临较大的资金支出压力。 z 偿债压力较大。截至 2014 年末，公司有息负债总额 2,325,968.29 万元，同比增长 40.77%，刚性债务压力较大，且大部分有证土地已用于抵押，未来融资空间较小。 z 面临一定的或有负债风险。截至 2014 年底，公司对外担保金额合计 28.83 亿元， 占净资产比重 27.20%，存在一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2014年 3,857,373.14 1,059,917.34 2,325,968.29 68.56% 2013年 2,919,948.21