债券定价5大定理讲解.ppt

例2 假设票面价值为1000元、期限为5年、每年付息一次、票面利率为6%的债券。 当前该债券的市场价格是883.31元，即它的到期收益率是9%。 1年以后，它的到期收益率依然是9%，也就是说，此时债券的市场价格应该是902.81元，那么债券折扣发生了什么变化？ * 《证券投资理论与实务》 解答 当前，该债券的折扣是： 1000－883.31＝116.69（元）； 1年后，该债券的折扣是： 1000－902.81＝97.19（元）； 债券存续期缩短1年，债券的折扣变小了： 116.69－97.19＝19.50（元） * 《证券投资理论与实务》 定理3 如果债券到期收益率在存续期内不变，那么该债券的折扣或溢价将随着债券存续期的变短而以递增的速率减小。 * 《证券投资理论与实务》 例3 假设票面价值为1000元、期限为5年、每年付息一次、票面利率为6%的债券。当前该债券的市场价格是883.31元，即它的到期收益率是9%。 1年以后，它的到期收益率依然是9%，也就是说此时债券的市场价格应该是902.81元。 2年后该债券的到期收益率还是9%，即此时该债券的市场价格是924.06元，那么该债券的折扣发生了什么变化？ * 《证券投资理论与实务》 解答 当前，该债券的折扣是： 1000－883.31＝116.69（元） 1年后，该债券的折扣是： 1000－902.81＝97.19（元）