合成胶价差.pptVIP

* * * * * * 天胶—老司机上半年飙车加速，天胶重心预计抬升 天胶主要矛盾 供应：2017年胶农的割胶积极性提高，加之2010年新种植大量面积，预计新种植面积会带来56万吨产量增加， 2017年整体产量约为1168万吨，同比2016年增加59.4万吨。2017年国内预计5%弃割的产量或将恢复，同时鉴于农业供给侧改革以及海胶产能下降的影响，预计2017年国内全年产量持稳，约为74万吨。 需求：由于政策导向以及公路物流导致的半挂牵引车销量上行，重卡市场延续火爆态势，预计2017年半挂牵引车仍为重卡市场的主要销量，据2015年重卡行业保有量估算，物流车单车运力下降需要约44万辆重卡来弥补，预计2017年重卡销量还有25万辆，同比继续上涨，不过谨防由于政策性刺激导致重卡销量提前释放，保守估计2017年重卡销量高点出现在二季度前。 合成胶方面：丁二烯供不应求，成本上涨以及合成胶供应相对偏紧支撑合成胶价格，全乳胶、合成胶价差倒挂预计加剧。 总结：天胶供应旺季以及需求旺季在时间上存在错配，预计整体走势先扬后抑，高点出现在二季度前 操作建议 单边：1705逢低买入为主，全年区间大致为16000-26000 跨期对冲：当9-5价差较大达到500以上时，抛压压力或将转至09合约，产业客户5-9套利或将可以介入，同时当01合约交割结束，1801-1709价差在800以下，或将可以介入1-9套利