深圳市立业集团有限公司-15年跟踪评级报告.docVIP

???????????! 2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告    ?华林证券经营情况良好。2014年度华林证券实现营业总收入 7.06亿元，实现利润 总额 2.59亿元。 ?公司利润规模保持增长，资产运营效率有所提高。2014年度，由于主营业务盈利 能力改善以及处置平安 A股股权获得投资收益 12.80亿元，使得公司利润总额达 16.42亿元，较上年增长 114.08%，2014年公司净营业周期较上年缩短 77.90天。 关注： ?公司电池业务在建项目扩产明显，存在产能消化风险。公司在建的重庆精进能源 有限公司新能源锂聚合物电池生产基地项目投资规模较大，投产后锂电池的产能 规模将大幅增加，若后续市场需求低于预期或市场开拓不力，存在一定的产能消 化风险。 ?公司制药业务收入规模和毛利率有所下滑。2014年公司制药实现收入 2.26亿元， 较上年下降 9.96%，毛利率为 30.49%，较上年下降 2.83个百分点。 ?糖化酶业务新投产项目存在产能消化风险。公司湖北立业生物制品有限公司系列 酶制剂项目达产后将新增较多产能，后续这部分产能能否顺利消化存在不确定性。 ?利润水平主要来自投资收益，对其存在较强依赖。2014年公司获得投资收益 13.33 亿元，占利润总额的 81.22%。 ?公司其他应收款