私募股权投资基金认的识.docVIP

对私募股权投资基金的认识 ●理论基础 私募股权基金是指通过私募形式，对非上市企业进行的权益性投资。投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。但是目前也有少部分私募股权基金投资已上市公司的股权，另外在投资方式上亦采取债权型投资方式。 私募股权基金最早出现于美国，最初的动因是，许多初创企业需要大量资本，企业的创始人可能自己没有足够的资本来独自支持这些项目，因而需要寻找外部融资。那些除了几年的亏损只有大量无形资产、并且未来不确定的企业一般不能得到银行贷款或者其他形式的债务支持。同样，正处于困境中需要重组的企业也会发现外部融资比较困难。私募股权基金就为这些高风险、并存在潜在高收益的项目提供资本。 私募股权投资的问题和挑战主要来自四个方面：一是不确定性，初创企业和重整企业面临着巨大的不确定性，意味着投资者和企业家无法准确的预测企业将来的经营状况。二是信息不对称，未上市公司不必像上市公司那样，有公开披露信息的要求和规范，投资者对企业真实信息的取得缺乏效率和不便利。信息不对称可能导致逆向选择和道德风险问题。三是当企业大多数资产是无形的，例如对于商业秘密、专利技术等，如何确定其潜在收益能力和资产价值。四是私募股权投资的流动性差、便现能力低。 私募股权基金作为专业化的投融资中介，通过建立一系列行之有效的