第四章衍生市场.pptVIP

第五章 衍生市场 衍生金融工具（Derivative Instruments），又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于基本（Underlying）标的资产价格的金融工具，如远期、期货、期权、互换等。衍生市场的历史虽然很短，但却因其在融资、投资、套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。 一、衍生市场的产生 20世纪70年代以来，金融世界正悄然发生着革命。而以期货、期权等衍生证券为核心的金融工具的创新更是这场金融革命核心的核心。汇率加利息率的双重变动,使得基础金融工具的价值变得很不稳定。为了降低基础工具的风险,真正现代意义上的衍生金融工具应运而生。 衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。 二、衍生证券的特点和功能 衍生证券是一种契约，其交易属于“零和游戏”，衍生证券的交易实际上是进行风险的再分配，它不会创造财富 衍生证券具有很高的杠杆效应，它是以小博大的理想工具。 这既会加大市场的风险，又会降低交易成本，提高市场的流动性。 衍生金融工具是保险工具 早期的衍生金融工具产生于商品市场,这是因为市场经济中的商品价格是由市场来决定的,而商品价格受供求关系等因素的影响不断发生变化,因此商品市场中便充满了价格风险,而这种风险本身又不能被消灭,当市场经济发展到一定阶段时,就需要一种分散风险、转移风险的机制,这样衍生金融交易就应运而生了。正常的经济