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公司中级理财学第九章习题与答案 东风公司打算投资购买A公司的债券。已知A公司债券的市场价格为1100元/张，债券的面值为1000元/张，票面利息率为10%，每年付息一次，到期一次还本。A公司债券现刚刚支付过利息，现距债券到期日尚有5年。如果甲公司投资债券所要求的最低收益率为8%，问甲公司是否应该购买A公司债券？ 解： =100×3.9927＋1000×0.68058=1079.85（元/张） 由于A公司债券的内在价值1079.85债券的市场价格1100，故甲公司购买A公司的债券无利可图，不应该购买。 设B债券的面值为1000元/张，票面利息率6%，每半年付息一次，到期一次还本。现刚刚付过息，距到期日还有6年。已知同风险市场收益率为8%，试求B债券的内在价值。 解： 实际年利息率= (1+6%/2)2 — 1= 6.09% =60.9×4.62288＋1000×0.63017=911.7（元/张） 即：该债券的内在价值为911.7（元/张） 设C债券的面值为1000元/张，期限为10年，票面利息率为10%，每年付息一次，分两次还本。还本期分别为第5年末和第10年末。已知同风险市场利率为6%。求C债券的内在价值。 解： =100×4.21236＋1000×0.74726＋50×3.14773＋500×0.55839=1605.08（元/张） 即：该债券的内在价值为1605.08（元/张） 设公司持有10年期的国库券面值为10000元，该国库券一次还本付息，票面利率为8%，单利计息，现距到期日尚有4年，已知现市场无风险收益率为6%，试问该国库券的内在价值应为多少？ 解：PV=10000(1+8%×10)/(1+6%)4=14257.62（元） 即：该国库券的内在价值为14257.62元 乙公司准备于2002年5月1日花115000元购入面值为100000元，票面利息率为9%，每年4月30日付息的2007年4月30日到期的公司债券。公司的期望收益率为6%。试问乙公司是否应该向该债券投资？ 解： =9000×4.21236＋100000×0.74726=112637.24（元） 由于该债券的内在价值112637.24债券的市场价格115000，故乙公司不应该投资该债券。 某公司在3年前按面值购入了票面价值为1000元/张，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的5年期债券若干张。现发生通货膨胀，通货膨胀率为4%，试问该公司购买该债券所蒙受的降价损失和实际收益率为多少？ 解： =60×1.72996＋1000×0.82285=926.65（元/张） 购买该债券所蒙受的降价损失=1000－926.65=73.35（元/张） 购买该债券后2年的实际收益率=(1+6%)/(1+4%)－1=1.92% 某公司在年通货膨胀率为6%、公司要求实际收益率为4%的条件下，准备投资购买一批票面价值为1000元/张，票面利息率为8%，每年付息一次，到期还本的5年期债券。试问公司购买该批债券的最高买入价应定为多少？ 解： =80×3.7677＋1000×0.61419=915.61（元/张） 答：购买该批债券的最高买入价应定为915.61（元/张）。 某企业现有一笔金额为600万元的闲置资金。该企业在第2年末将发生一笔金额为200万元的现金支出。公司决定投资购买某尚有2年到期的一次还本付息债券，票面年利率为10%，市场同风险收益率为8%。问该企业投资多少购买该债券为优？ 解： 投资该债券的最佳金额应该是在第2年末等于200万元的金额，故有： 不考虑溢价的最佳金额=200/(1+10%)2=165.29（万元） 考虑溢价后的最佳金额=165.29(1+10)2/(1+8%)2=171.47（万元） 某企业现有投资购买年利息率为8%的5年期长期债券和购买年利息率为5%的一年期短期债券两种方案可供选择。假定企业预期市场利率将以4%的幅度上涨，问该企业购买何种债券为优？ 解： 购买5年期长期债券的收益率=(1+8%)/(1+4%)－1=3.85% 购买1年期短期债券的收益率=(1+5%)(1+4%)/(1+4%)=5% 答：购买1年期短期债券为优。 某公司拟购买H公司发行的普通股票，预计每股每年能获股利1元，5年以后该普通股票的市场价格为40元/股，公司要求的最低收益率为12%，试问该普通股票对该公司而言的内在价值为多少？ 解： =3.605＋40×0.56743=26.3（元/股） 答：该普通股票对该公司而言的内在价值为26.3（元/股） 某公司购入了一种零成长型普通股票，现在每年股利为0.8元/股，适用折现率为8%，试问该零成长型普通股票的内在价值为多少？ 解： PV=0.8/8%=10（元/股） 答：该零成长型普通股票的内在价值为10（元/股）。 某