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收益法：资产未来收益期有限的情况 1.某企业尚能继续经营3年，营业终止后资产全部用于抵债现拟转让，经预测得出3年内各年预期收益的数据如表2-2。 基本公式是： ? 收益额(万元) 折现率 折现系数 收益折现值(万元) 第一年 300 6％ 0.9434 283 第二年 400 6％ 0.8900 356 第三年 200 6％ 0.8396 167.9 如此可以确定其评估值为：评估值=283+356+167.9=806.9(万元) 资产未来收益无限期的情况 (1)．未来收益年金化的情形。 基本公式为：资产评估值(收益现值)=年收益额／资本化率 上述公式实际是预期收益折现值求和的特殊形式（即永续年金形式） (2)．未来收益不等额的情形。 基本公式为： 资产评估值=∑前若干年各年收益额×各年折现系数+以后各年的年金化收益／资本化率×前若干年最后一年的折现系数 应当指出，确定后期年金化收益的方法，一般以前期最后一年的收益额作为后期永续年金收益，也可预测后期第一年的收益作永续年金收益。 2:某企业预计未来五年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第六年开始。以后各年收益均为14万元，确定的折现率和资本化率为10％。确定该企业在持续经营下的评估值。 首先，确定未来五年收益额的现值： 其次，将第六年以后的收益进行资本化处理：14／10％=140(万元) 最后，确定该企业评估值： 企业评估值=49.2777+140×0.6209 =136.2(万元) 【收益法作业题】 1、某企业尚能继续经营3年，营业终止后资产全部用于抵债现拟转让，经预测得出3年内各年预期净现金流入分别为300万元、400万元、200万元，适用的折现率为6%，试确定该企业的评估值。 300/(1+6%)+400/(1+6%)^2+200/(1+6%)^3=806.94 2、某收益性资产预计未来5年的净现金流量分别为11万元、12万元、13万元、15万元、16万元。假定从第6年开始，以后各年均为18万元，确定的折现率和资本化率均为10%，计算该收益性资产在永续经营下的评估值。 首先，确定前五年收益的现值：11/1.1+12/1.1^2+13/1.1^3+15/1.1^4+16/1.1^5=49.86 其次，将第六年以后的收益进行资本化处理18/10%/1.1^5=111.77 最后，确定企业的评估值=49.86+111.77=161.63 机器设备实体性贬值测算计算公式为：（加权平均年限） 实体性贬值率=加权投资年限÷（加权投资年限+尚可使用年限） ×100% 成新率=尚可使用年限÷（加权投资年限+尚可使用年限） ×100% 加权投资年限=∑（已投资年限×权重) = ∑[加权投资年限×（原始投资的更新成本/ ∑ 更新成本）] 1.被评估设备购建于2005年。原始价值30 000元，2010年和2013年进行两次更新改造，主要是添置一些自动化控制装置。当年投资分别为3 000元和2 000元。2015年对该资产进行评估，假设从2005年至2015年每年的价值上升率为10％。该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为6年，求该设备的成新率。 [参考答案] (1)调整计算现行成本。 投资日期 原始投资额 价格变动系数 现行成本 2005年 2010年 2013年 30000元 3000元 2000元 2.60 1.61 1.21 78000元 4830元 2420元 合 计 35000元 ? 85250元 (2)计算加权投资年限。 加权投资年限=∑（已投资年限×权重) = ∑[加权投资年限×（原始投资的更新成本/ ∑ 更新成本）] 加权投资年限=10×（78000/85250）+5×（4830/85250）+2×（2420/85250）=9.5 3)计算成新率。 成新率=6÷(9.5+6)×100％=39％ 2.被评估设备构建于2003年，原始价值为300000元，2008年和2010年进行了两次技术改造，主要是增添了一些装置，投资额分别为50000元和80000元，2013年底对该设备进行了评估，假设从2003年到2013年设备每年的价格上涨率为5%，该设备仍可使用5年，计算该设备的成新率。 [参考答案] (1)调整计算现行成本。 投资日期 原始投资额 价格变动系数 现行成本 2003年 2008年 2010年 300000元 50000元