财务管理重点.docVIP

1：财务管理目标：利润最大化，每股收益最大化，企业价值最大化。企业价值最大化最合理，通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。 2：现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。终值又称将来值或本利和，是指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。 年金是指一定时期内，每隔相同的时间等额收付的系列款项。通常记为A。年金的形式多种多样，如保险费、折旧费、租金、税金、养老金、等额分期收款或付款、零存整取或整存零取储蓄等，都可以是年金形式。年金具有连续性和等额性特点。年金根据每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。普通年金终值：F=A×（F/A，i，n）。普通年金现值 P=A×（P/A，i，n）。预付年金终值F=A*[（F/A，i，n+1）-1]，预付年金现值P=A*[（P/A，i，n-1）+1]。递延年金终值F=A×（F/A，i，n-s）。递延年金现值P= A×（P/A，i，n－s）×（P/F，i，s）。 3：通常风险是指决策者能够事先知道事件最终可能呈现出来的状态，即事前可以知道所有可能的后果，并且可以根据经验和历史数据比较准确地预知每种可能状态出现的可能性（概率）大小，即知道整个事件发生的概率分布。各种结果发生的可能性可以用概率分布、标准差和方差等指标来表示，因此它可以被度量。从财务管理角度来说，风险就是实际收益无法达到预期收益的可能性，或者说，它是在企业各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 4：从投资主体角度划分，风险可以分为系统风险和非系统风险。从公司经营本身划分，风险又可分为经营风险和财务风险。 :5：风险衡量：概率分布和预期收益； 风险程度的衡量：（1）方差（2）标准差（3）标准离差率 V=×100％ V代表标准离差率，σ为标准差，代表预期报酬率。 6：单项资产的系统风险系数（β系数）：通常情况下，股票的β系数取值范围在0.60至1.60之间。 式中，表示第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；是该项资产收益率的标准差，表示该资产的风险大小；是市场组合收益率的标准差 。 7：资本资产定价模型K=R＋β×（K—R）　　　　　　　　　　　　 式中：K为第i种股票或第i种证券组合的必要收益率；R为无风险收益率；β为第i种股票或第i种证券组合的β系数；K为所有股票或所有证券的平均收益率。 8：筹资方式：（1）．吸收直接投资。 优点： 1．所筹资本属于股权资本。能提高企业对外负债的能力。 2．吸收直接投资不仅可筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，能尽快地形成企业的生产经营能力。 3．与股票筹资相比，吸收直接投资方式所履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。 当然吸收直接投资也存在一些缺点，主要表现为： 1．吸收直接投资的成本较高。 2．由于不以证券为媒介，因此其产权转让和交易不利于吸引广大投资者投资 （2）．发行股票。 1．优点：(1)普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还。(2)普通股筹资不存在固定的股利支付义务。因此，公司筹资的股本没有还本付息的风险，经营波动给公司带来的财务负担也相对比较小。 (3)没有使用约束，普通股在使用上不受投资者的直接干预。相对于其他筹资方式，股本的使用较为灵活，既可用于长期资产投资，在某种程度上也可用于永久性占用的流动资产投资。 2．缺点：(1)普通股筹资的成本比较高。首先，由于普通股投资风险比较大，按照风险——收益配比原理，投资者所期望的投资报酬相应提高，从而使公司通过股本筹资的期望资本成本也加大。其次，相对于其他筹资方式，由于普通股股利是从税后收益中支付的，不存在负债等其他筹资方式下的税收抵免，从面直接加大了公司资本成本。第三，普通股票的发行成本相对于其他筹资方式较高，加大了筹资成本。(2)新股发行会增加新股东，稀释原有股权结构，分散公司的经营控制权。(3)股票发行过量会直接影响公司股票市价。股票过量发行会直接导致每股净收益额的降低．从而给公司股价带来负面影响。 （3）．发行债券。优点主要表现为：1．资金成本相对较低。 2．可利用财务杠杆作用。 3．有利于保障股东对公司的控制权。4．有利于调整资本结构。 和银行借款相类似，债券融资的不足主要表现在：1．偿债压力大。2．限制条件较多。 3．筹资数量有限。 （4．）银行借款。 （5．）商业信用。 （6．）融资租赁。 其中前两种方式筹措的资金为权益资金；利用后四种方式筹措的资金为债务资金。 9：影响发行价格的因素有债券面值、票面利率、市场利率、债券期限等。 债券的发行价格=+ 10