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财务管理核心理论 财务管理的目标 1、产值最大化 2、利润最大化 3、股东财富最大化 4、企业价值最大化 财务管理的内容 1、HYPERLINK /wiki/筹资管理筹资管理 2、HYPERLINK /wiki/投资管理投资管理 3、HYPERLINK /wiki/营运资金管理营运资金管理 4、HYPERLINK /wiki/利润分配管理利润分配管理 财务管理的基本理论 (1)资本结构理论(Capital Structure) HYPERLINK /wiki/资本结构理论资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论.1958年HYPERLINK /wiki/莫迪利安尼莫迪利安尼和HYPERLINK /wiki/米勒米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上,HYPERLINK /wiki/企业价值企业价值与资本结构和股利政策无关——HYPERLINK /wiki/MM理论MM理论。米勒因MM理论获1990年HYPERLINK /wiki/诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖. (2)HYPERLINK /wiki/现代资产组合理论现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM) HYPERLINK /wiki/现代资产组合理论现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论.1952年HYPERLINK /wiki/马科维茨马科维茨（Harry Markowitz）提出了该理论,他的研究结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过资产组合方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖. HYPERLINK /wiki/资本资产定价模型资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论.HYPERLINK /wiki/夏普夏普等人的研究结论是:HYPERLINK /wiki/单项资产单项资产的HYPERLINK /wiki/风险收益率风险收益率取决于HYPERLINK /wiki/无风险收益率无风险收益率,市场组合的风险收益率和该HYPERLINK /wiki/风险资产风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖. (3)期权定价理论(Option Pricing Model) HYPERLINK /wiki/期权定价理论期权定价理论是有关HYPERLINK /wiki/期权期权(HYPERLINK /wiki/股票期权股票期权,HYPERLINK /wiki/外汇期权外汇期权,HYPERLINK /wiki/股票指数期权股票指数期权,HYPERLINK /wiki/可转换债券可转换债券,HYPERLINK /wiki/可转换优先股可转换优先股,HYPERLINK /wiki/认股权证认股权证等)的价值或理论价格确定的理论.1973年HYPERLINK /wiki/斯科尔斯斯科尔斯提出了HYPERLINK /wiki/期权定价模型期权定价模型,又称B—S模型.90年代以来HYPERLINK /wiki/期权交易期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和HYPERLINK /wiki/莫顿莫顿因此获1997年HYPERLINK /wiki/诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖。 (4)有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,EMH) HYPERLINK /wiki/有效市场假说有效市场假说是研究HYPERLINK /wiki/资本市场资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不可能取得经济利益.理论主要贡献者是HYPERLINK /wiki/法玛法玛. (5)代理理论(Agency Theory) HYPERLINK /wiki/代理理论代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司价值.理论主要贡献者有HYPERLINK /wiki/詹森詹森和HYPERLINK /w/index.php?title=麦科林action=edit麦科林。 (6)HYPERLINK /wiki/信息不对称理论信息不对称理论(HYPERLINK /wiki/Asymmetric_InformationAsymmetric Information) HYPERLINK /wiki/信息不对称理论信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同,即在公司有关人员中存在着信息不对称,这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。 财务管理十项基本原则 　　原则一： 风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿 　　原则二： 货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱 　　原则三： 价值的衡量要考虑的是现