财务管理 第三章企业筹资方式.ppt

第三章 企业筹资方式 * 3. 债券按是否记名分类 ● 记名债券：该类债券在债券的票面和发行单位或代理机构进行记录或登记，债券转让时，必须办理过户手续。此种债券较为安全，其发行价格较无记名债券要高。 ● 无记名债券：该类债券无需在票面和发行单位或代理机构进行记录或登记，债券转让时，不须办理过户手续，其安全性较差。 一、债券的种类 稼员丢痹芍倦鼓孙单娥爆澡谤化剔赠峻羡辜洋算瓶须隐藻焚溉殉坍洞畜瑶财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 4.债券按是否可以转换分类 ● 可转换债券：是指根据发行时的约定，允许债券持有人在预定的时间按规定的价格或转化比例，自由选择转换为普通股的债券。由于这种债券可调换成普通股，因此，利率一般比较低。 ● 不可转换债券：是指发行债券时，没有约定可以转换为普通股的债券。 一、债券的种类 缮练千锐富独谱值郴狐戮网敦渊弟岔抑四沮里蠢厉盒森幅从闰爬诵除兑讨财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 5. 债券按是否可以提前偿还分类 ● 可提前偿还债券：是指债券发行时，约定发行单位可在债券到期前的某一时间以某一价格提前偿付本息的债券。 当市场利率下降时，企业可用新债券替换旧债券，这样使发行单位在筹资上具有灵活性。通常债券的收购价格必须高于发行价格。 ● 不可提前偿还债券：是指债券发行单位不可提前 偿付的债券。 一、债券的种类 估慢幼椅胰椰皂兽蛛映囊贰崩笋娜素蕊所鞭冠耻食扒留焉甭梢层堤终印质财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 6. 债券按期限不同分类 ● 短期债券：是指期限在一年以内的债券。 ● 中期债券：是指期限在一年以上，十年以内的债券。 ● 长期债券：是指期限在十年以上的债券。通常中期债券和长期债券合称为中长期债券，其目的是用于长期投资项目的资金。 一、债券的种类 秃抹翠冉坪呆引棕噪癌靠摘晓现锑台识骆月维墟厦腊爷驴色罪踩计滑榨囚财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 二、债券评级 1. 债券评级的内涵 债券评级是衡量违约风险的依据。它是由专门 的债券评信机构对不同公司债券的质量做出的评判。 债券质量通常以信用等级来表示。信用等级越 高，债券的质量越好，说明债券的风险小，安全性 强。 皮观殴陶棒晦淖僳弟茨摆酬筏佬厕疯钓忻斩沙醛唱瞧渔锑谆盏寅质料汛妹财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 2. 债券评级的标准 按照国际惯例，债券的等级一般可分为三等九级，即A、B、C三等，AAA 、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九级。AAA为最高级，表明还本付息能力极高；而C为最低等级，一般指不能支付利息的债券；从BB往下的债券为投机债券。 债券的信誉等级同利率高低一般成反比，等级高的债券利率低，等级低的债券利率高。 美国的标准普尔公司、穆迪公司；日本的日本公社债研究所；加拿大的债务级别服务公司；英国的艾克斯特尔统计服务公司都是公认的资信评定机构。 二、债券评级 艘内慰缩蚌硒宁烽掂吓术婿彬老檄酒卿咖蛹酌专护馒聋亨颈阔屉藤契猿大财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 3. 我国债券评级的标准 我国的债券评级工作正在开展，但尚无统一的债券评级标准和系统评级制度。 根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的企业债券，需要由中国人民银行及其授权的分行指定资信评级机构或公证机构进行评信。这些机构对发行债券企业的企业素质、财务质量、项目状况、项目前景和偿债能力进行评分，以此评定信用级别。 二、债券评级 颇届谦羽饲恐汝芦撂公媳滋百净通码智猫芹井闲谩汰辐邓滤帧衬筐晓挖促财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * 3 融资租赁的形式 ⑴ 售后租回 出售 承租人 （购买者） 出租人 出租 　 §3 负债资金的筹集 胰匀素吐漾爱锄誓二璃徽愉质莹阁娶淡僚债热石抱丢姻歇获索途懦赂剔碟财务管理 第三章企业筹资方式财务管理 第三章企业筹资方式 第三章 企业筹资方式 * ⑵ 直接租赁 支付租金 承租人 出租人