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一 汽 轿 车 个 股 分 析 股票代码：（000800） 团队名称：博飞队 团队成员：证投1232班.周正、毛纤 联系方式：周毛 目录 一．宏观经济分析 …………………………………………………近期国际走势 …………………………………………………货币政策走向 ………………………………………………….财政政策 二．汽车板块行业分析 ………………………………………………….总体看法 三．一汽轿车个股分析 ……………………………………………………基本面分析 ……………………………………………………技术面分析 ……………………………………………………总结 汽车板块分析 一．宏观经济面分析 近期国际经济形势 最近一个时期，国际金融市场一改去年底以来波澜不惊的局面，呈现大幅波动，部分资产价格创出多年来的低位或最大跌幅。国际金融市场震荡，可能成为世界经济再度低迷的风向标，给世界经济增加新的风险和不确定性。 黄金价格创30年最大降幅，领跌大宗商品市场。4月中旬，在塞浦路斯抛售黄金传言、国际投行集体唱空、以及美国经济数据不及预期等一系列因素的综合作用下，纽约商品交易所黄金期货价格连续两个交易日大幅下跌，累计跌幅超过13%，4月15日更是创下上世纪80年代以来最大单日跌幅。受市场恐慌情绪传导，国际原油、铜等大宗商品期货价格也纷纷大幅下挫，英国北海布伦特原油期货价格自去年二季度以来首次跌破每桶100美元关口。 首先，主要经济体走势低迷。美国经济复苏再现疲态。3月份，美制造业采购经理人指数环比下降2.9点，非制造业采购经理人指数也远低于预期。3月份，欧元区综合采购经理人指数从上月的47 .9降至46.5。Markit首席经济学家表示，虽然一季度欧元区的收缩幅度会低于上季度，但经济下行的趋势并没有结束。安倍内阁上任以来，推出的多项政策措施尽管使日本经济显现出初步改善的迹象，但其经济困境在短期内仍难以扭转。受外需低迷和内需疲弱影响，包括中国在内的亚洲新兴经济体增速低于市场预期。石油和大宗商品价格下降，也使得俄罗斯和巴西等能源资源出口大国的经济增速大幅下滑。 2.政策困境不断显露深度调整远未到位 近期国际金融市场形势和全球经济基本面的变化表明，世界经济增长仍然疲弱，国际金融危机以来的深度调整远未到位。这主要体现在以下几个方面： 第一，从需求角度看，有效需求不足仍是主要问题。导致有效需求不足的主要因素有：一是高负债致使企业投资能力不足。在美欧等发达国家，由于企业资产负债表的调整尚未到位，一些大企业深受利润下降困扰，致使企业投资意愿不强、能力不足。二是高失业致使居民消费不旺。欧美这两大全球主要消费市场，均因失业人口居高不下而导致消费低迷。三是全球范围内的生产能力过剩。受市场需求限制，欧美均存在过剩产能问题。出口受阻，也使亚洲新兴经济体面临比较严重的产能过剩问题。此外，受下游行业产能过剩影响，对石油和大宗商品需求不足，北美页岩气革命也使油气供给相对过剩。 第二，从政策层面看，发达经济体正面临着宏观政策困境。在财政政策受阻的情况下，大多数国家仅能靠货币政策刺激经济增长。但货币政策在空间受限的同时，副作用也不断显现。欧元区在中期内，财政政策仍将以紧缩为主，货币政策虽有降息空间，但余地有限。美国已采取了三轮量化宽松政策，经济未明显复苏。现在，美国已经开始了支出削减计划。受此影响，一季度政府支出下降0.7%，预计第二季度对经济的拖累将更加明显。相比之下，日本仍在实施扩张性财政政策和货币政策。大量货币投放，导致日本金融与实体经济相脱节的趋势显著增加，这在推高本国金融资产价格的同时，也加剧了全球金融市场的脆弱性。 2.货币政策走向 数据显示，2013年1-2月份，社会消费品零售总额37810亿元，同比名义增长12.3%，扣除价格因素实际增长10.4%。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额18001亿元，增长10.2%。2013年包含春节的2月及此前的1月社会消费品零售总额累计同比增速仅为12.3%，较上年同期低2.4个百分点，较去年全年低2.9个百分点。 社会消费品零售总额的增长下滑令人倍感意外。春节因素往往能够带动消费的快速上涨，春节所在月份及之前一个月的社会消费品零售总额增速一般显著高于全年平均水平，而春节过后则成为消费的淡季，消费增速显著回落。消费的疲软不仅给出口乏力的中国经济带来沉重打击，同时也不利于刚刚起步的经济结构调整，“这可能迫使政府重新采用偏重投资的方式来稳定中国经济增速，而这样的政策可能助推资产泡沫的形成，并可能在数年后引发债务危机。 与此同时，央行近期发布的数据显示，2月末，广义货币(M2)余额99.86万亿元,同比增长15.2%。2月中国广义货币M2余额进一步逼近百