套利与应计异象要素.pptVIP

5.1 横截面回归分析 排序指标的编码方式 期望 α1 α2 α3、α4 α5 横截面回归分析 5.1 column(1) 5.1 横截面回归分析 column(2) 5.1 横截面回归分析 低应计项目、高特质风险 低应计项目、低特质风险 高应计项目、高特质风险 高应计项目、低特质风险 -0.113*-0.5 - 0.074*（-0.5*0.5）=7.5% -0.113*-0.5 - 0.074*（-0.5*-0.5）=3.8% -0.113*0.5 - 0.074*（0.5*0.5）=-7.5% -0.113*0.5 - 0.074*（0.5*-0.5）=-3.8% 5.1 横截面回归分析 column(3)、column(4) 5.1 横截面回归分析 column(5) 5.1 横截面回归分析 column(6) 5.1 横截面回归分析 column(7) 5.1 横截面回归分析 总之，套利障碍与特质风险和交易成本有关，使套利者不能逃开应计项目相关的错误计价。 5.1 横截面回归分析 01 02 套利障碍： 特质风险、股票价格、交易量、公司规模 测试方法： 在等式（5）中，加入了独立变量ARBRIS、VOLUME、PRICE、SIZE进行回归。 SFAS 95： 美国财务会计准则第95号——现金流量表 测试方法： 利用现