111期货从业资格考试必做的70道计算题答案.docVIP

答案 1．【答案】A 【解析】现货市场上，目前价格为0．8935美元/加仑，半年后以0．8923美元/加仑购人燃料油，因此半年后以0．8923美元／加仑买入燃料油比目前买人的少支付0．0012美元/加仑；期货市场上，买人期货的价格为0．8955美元/加仑，半年后以0．8950美元/ 加仑的价格将期货合约平仓，这样期货对冲亏损0．0005美元/加仑。因此该工厂的净进货成本=O．8935-0．0012+0．0005=0．8928(美元／加仑)。 2．【答案】C 【解析】开始买入时的成本：10×2030=20300(元／吨)；补救时加入的成本：5×2000=10000(元/吨)；总平均成本：(20300+10000)／15=2020(元/吨)；考虑到不计税金、手续费等费用，因此反弹到总平均成本时才可以避免损失。 3．【答案】A 【解析】股票组合的β系数=×1. 2+×0. 9+×1. 05=1. 05。 4．【答案】A 【解析】该套利者买人的10月份铜期货价格要高于12月份的价格，可以判断是买进套利。建仓时的价差为63200-63000=200(元/吨)，平仓时的价差为63150-62850=300(元/吨)，价差扩大了100元/元／吨，因此，可以判断该套利者的净盈利为100元/吨，总盈利100×5=500(元)。 5．【答案】C 【解析】盈利=50×100-4000×(1+10％)2=160(元)。 6．【答案】C 【解析】当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200(元／吨)，所以只要价差小于200元／吨即可。 7．【答案】D 【解析】蝶式套利中，6月份大豆合约的盈亏情况为：(1740-1730)×3×10=300(元)；7月份大豆合约的盈亏情况为：(1760-1750)×8×10=800(元)；8月份大豆合约的盈亏情况为：(1760-1750)×5×10=500(元)；净收益为1600元。 8．【答案】B 【解析】3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元定期存款利率期货，CME规定的合约价值为1000000美元，报价时采取指数方式。该投机者的净收益=[(95．40-95．45)％／4]×1000000×10=-1250(美元)。 9．【答案】A 【解析】该投资策略为买入宽跨式套利。 最大亏损为：2+1=3(元)；所以盈亏平衡点1=60+3=63(元)； 盈亏平衡点2=55-3=52(元)。 10．【答案】D 【解析】该投资者进行的是转换套利，转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格一期权执行价格)=(4-4．5)-(398-400)=1．5(美元/盎司)。 11．【答案】C 小麦合约的盈利为：(7．90-7．75)×5000=750(美元)； 玉米合约的盈利为：(2．25-2．20)×5000=250(美元)； 因此，投机者的收益为：750+250=1000(美元)。 12．【答案】C 【解析】净收益=(0．007230-0．007210)10=2500(美元)。 13．【答案】A 【解析】当基差走强时，卖出套期保值有净盈利，题中只有A项表示基差走强。 14．【答案】A 【解析】由5月份小麦期货价格大于7月份小麦期货价格，可知此市场属于反向市场。反向市场熊市套利策略为卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约。据此可计算： A项的盈利为：(7．65-7．70)+(7．45-7．50)=-0．1(美元)； B项的盈利为：(7．65-7．60)+(7．40-7．50)=-0．05(美元)； C项的盈利为：(7．65-7．70)+(7．65-7．50)=0．1(美元)； D项的盈利为：(7．65-7．60)+(7．55-7．50)=0．1(美元)； 由上可知，A项的亏损最大。 15．【答案】A 【解析】假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元／吨)，则： 9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)； 10月份合约盈亏情况为：17570-a； 总盈亏为：5×20+5×(17570-a)=-100(元)； 解得：a=17610(元／吨)。 16．【答案】C 【解析】9月份合约的盈利为：(1290-1300)×250×10=-25000(美元)； 12月份合约盈利为：(1280-1260)×10×250=50000(美元)； 因此，总的净收益为：50000-25000=25000(美元)。 17．【答案】C 【解析】β=0. 8× +