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能源、原材料行业贡献大 消费行业仍有待升级 2004年04月28日?18:59 证券时报 　　□ 国泰君安研究所 徐凌峰 于洋 　　○ 大部分行业的净利润出现了增长，从各行业的净利润变化量来看，对上市公司整体净利润贡献度大的主要集中在黑色金属冶炼及压延加工、石油和天然气开采业、电力煤气及水、交通运输设备制造、化学原料及化学制品、石油加工及炼焦六大行业。 蔡依琳演唱会票价1元? 法拉利版奥林巴斯现身 海纳百川 候车亭媒体 财富之旅诚邀商户加盟 　　○ 大部分行业的经营现金流状况不理想。 　　○ 非经常损益对净利润增长的贡献度明显提高。 　　○ 2003年能源、原材料行业盈利能力突出，大部分消费类行业的业绩水平仍有待提高。 　　22个行业增长20%以上 　　2003年上市公司平均净利润增长37.49%，原因有三，一是，平均主营业收入增长28.8%；二是，主营业务净利率由2002年的5.12%增长为2003年的5.51%；三是，非主营业务收入增长，非经常损益对净利润的贡献度增加，其中前两个因素应是2003年上市公司业绩增长的主因。 　　在所统计的33个行业中，仅有传播与文化产业的主营业务收入出现了下降，其他31个行业的主营业务收入出现了增长，其中有22个行业的主营业务收入的增长率在20%以上。 　　有21个行业的主营业务收入净利润率实现了增长，另有12个行业的主营业务收入净利润率出现了下降。其中普通机械制造、仪器仪表及文化办公用品、化学纤维制造业、综合类、化学原料及化学制品、其他制造业、纺织服装皮毛、石油加工及炼焦、非金属矿物制品业、有色金属冶炼及压延加工居净利率增长率最高的十个行业，而传播与文化产业、信息技术业、橡胶塑料、社会服务业、建筑业、专用设备制造、房地产业、其他电子产品制造业、金融保险业、造纸印刷则是净利率降幅最大的十个行业。 　　业绩增减的行业分布 　　2003年上市公司整体净利润增长37.49%，33个行业中，有17个行业的净利润增幅超过37.49%的市场平均水平，总计有27个行业的净利润水平实现了同比增长，净利润同比涨幅居前的行业分别是普通机械制造、仪器仪表及文化办公用品、化学纤维制造业、化学原料及化学制品、综合类、其他制造业、造纸印刷、石油加工及炼焦、纺织服装皮毛、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等。 　　仅有6个行业净利润同比出现了下降，这六个行业分别是橡胶塑料、传播与文化产业、信息技术业、社会服务业、建筑业、房地产业。 　　贡献大的六大行业 　　虽然大部分行业的的净利润出现了增长，但从各行业的净利润变化量来看，对上市公司整体净利润贡献度大的主要集中在少部分行业。按行业净利润变化量权重排序，前六名、前十名、前十五名行业净利润变化量占全市场净利润变化量的权重分别为65.47%、80.75%、95.75%。占市场净利润变化量权重最大的六个行业分别是黑色金属冶炼及压延加工(25.11%)、石油和天然气开采业(13.57%)、电力煤气及水(8.12%)、交通运输设备制造(6.76%)、化学原料及化学制品(6.72%)、石油加工及炼焦(5.19%)。 　　各行业的资产盈利能力情况 　　从行业净资产收益率指标来看，所有行业整体加权平均净资产收益率为8%，仅有10个行业的净资产收益率超过了市场平均水平，这也和少部分行业贡献了市场绝大部分净利润的情况相符。黑色金属冶炼及压延加工、电力煤气及水、石油和天然气开采、交通运输设备制造、金融制品、金融保险等行业表现出较高的资产盈利能力，而传播与文化产业、信息技术业、仪器仪表及文化办公用品、化学纤维制造业、批发和零售贸易等行业的资产盈利能力较低。 　　在各行业整体净资产收益率同比增长29.83%的背景下，有十四个行业该指标的增幅超过市场平均水平。一些资产盈利能力较低的行业如普通机械制造、仪器仪表及文化办公用品、化学纤维制造业等行业的净资产收益率增长率非常高，主要是因为2002年这些行业的净资产收益率基数较低所致。 　　大部分行业的经营现金流状况不理想 　　所有行业整体的加权平均每股经营性现金流为0.559元,同比下降4.2%。仅有八个行业的加权平均每股经营性现金流超过了市场平均水平，大部分行业的经营现金流状况不理想。行业加权平均每股经营性现金流居前的行业基本上属于资产盈利能力较高的行业。 　　非经常损益对净利润增长的贡献度明显提高 　　所有行业的加权每元净利润所包含的非经常损益为0.032元，同比增长绝对值0.129元，有23个行业的加权每元净利润所包含的非经常损益超过了市场平均水平。有24个行业的在非经常损益项目下实现了盈利，有24个行业的非经常性损益同比实现了增长。 　　行业各指标的定性描述 　　将行业各指标按照数值大