更新版高级财务计算题.docVIP

1、某公司连续三年于每年年末向银行借款1000万元，对原厂房进行改建和扩建。假设借款的复利年利率为12%。若该项改扩建工程于第四年初建成投产。 要求： 若该公司在工程建成投产后，分七年等额归还银行全部借款的本息，每年年末应归还多少？ 若该公司在工程建成投产后，每年可获净利和折旧900万元，全部用来偿还银行的全部贷款本息，那么需要多少年可以还清？ 解： (1)A=1000(S/A,12%,3)(A/P,12%,7)=1000×3.3744×4.5638-1 =739（万元） (2) 900=1000(S/A,12%,3)(A/P,12%,N) (A/P,12%,N)=0.2667,(P/A,12%,N)=3.75, (6,4.1114),(5,3.6048),(N,3.75) 利用线性插值法求得，N=5.3（年） 2、某公司计划筹资3850万元，其中发行长期债券500万元，筹资费率为3%，债券利率为10%；向银行借款2000万元，借款年利率为6%，银行要求的补偿性余额比率为10%；发行优先股200万股，每股面值为1元，以面值发行，发行费为10万元，年股利率为10%；发行普通股210万股，每股面值为1元，发行价5元，发行费为50万元，本年度股利为每股0.5元，预计以后每年增长3%；留存收益100万元，普通股发行价5元，假设公司所得税率为25％。计算各种筹资方式下的资本成本以及总筹资额的综合资本成本。 解：Kb=10%（1-25%）/（1-3%）=0.0773 Wb=500/3850=0.13 KL=[6%/（1-10%）]（1-25%）=0.05 WL=2000/3850=0.52 KP=(200×10%)/(200-10)=0.1053 WP=200/3850=0.05 Kc=210×0.5(1+3%)/(210×5-50)+3% =0.138 Wc=1050/3850=0.27 Ks=0.5(1+3%)/5+3%=0.133 Ws=100/3850=0.03 所以，K= Kb×Wb+ KL×WL + Kp×Wp+ Kc×Wc+Ks×Ws =0.0773×0.13+0.05×0.52+0.1053×0.05+0.138×0.27+0.133×0.03=8.26% 3、某公司拟筹资1000万元。现有A、B两个备选方案，有关资料如下： 筹资方式 A方案 B方案 筹资额（万元） 资金成本（%） 筹资额（万元） 资金成本（%） 普通股 200 13 500 12 公司债券 200 12 300 10 长期借款 600 10 200 9 合计 1000 　 1000 　 解: KA=13%×200/1000+12%×200/1000+10% ×600/1000=11% KB=12%×500/1000+10%×300/1000+9% ×200/1000=10.8% 根据比较资金成本法，应选择 B方案。 4、某公司目前长期资本总额8500万元，其中普通股7500万股，每股面值为1元；长期债务1000万元，平均利率为10％。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资5000万元，预计投产后的息税前利润1600万元。该项目备选的筹资方案有两个：方案一：按12％的利率发行债券；方案二：按每股10元的价格增发普通股。若所得税率为25％；证券发行费可忽略不计。试计算：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润；（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，并判断采取哪种筹资方案更好？ 解：（1）如果采用普通股增资，则有： 利息费用=1000×10%=100（万元）， 普通股数=7500+5000/10=8000（万股） 其每股净收益=（1600-100）（1-25%）]/8000=0.14（元/股） 如果采用债券增资，则有： 利息费用=1000×10%+5000×12%==700（万元）， 普通股数=7500（万股） 其每股净收益=（1600-700）（1-25%）]/7500=0.09（元/股） （2）设每股净收益无差异的息税前利润为EBIT，令 [（EBIT-100）（1-25%）]/8000=[EBIT-700]（1-25%）/7500 计算得到EBIT=13500（万元） 而预测投产后的息税前利润为1600万元，低于无差异点，所以，应选择发行股票筹集5000万元的方案。 5、某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的剩余折旧年限为5年，账面折余价值为20万元，在