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1.企业价值的计算： n 1 FCF V=∑FCFt------ 可化简为V≈--- t=1 (1+i)t i FCFt：年企业报酬； t：取得报酬的具体时间；i:与企业相适应的贴现率； n：取得报酬持续的时间； 在持续经营假设的条件下，n为无穷大。 2.企业偿债能力分析：（可分为长期；短期） ★短期偿债能力分析：指企业偿付流动负债的能力； 评价企业短期偿债能力的财务比率主要有： ①流量比率；②速度比率；③现金比率；④现金流量比率；⑤到期债务本息偿付比率等； 流动比率= EQ \F(流动资产,流动负债) 流动比率等于2时最佳。 速动比率= EQ \F(速动资产,流动负债) = EQ \F(流动资产－存货,流动负债) （酸性试验比率） 速动比率等于1时最好。 现金比率= EQ \F(可立即动用的资金,流动负债) 该比率是对短期偿债能力要求最高的指标。主要适用于那些应收账款和存货的 变现能力都存在问题的企业。这一指标越高，短期偿债能力越强。 现金净流量比率= EQ \F(经营活动现金净流量,流动负债) 现金净流量是年度内现金净流量扣减现金流出量的余额，可通过企业的现金流 量表获得。该指标越高，说明企业支付当期债务的能力越强，企业财务状况越好。 （注：如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债） ★长期偿债能力分析：指企业支付长期负债的能力。（企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有关） 评价企业长期偿债能力分析： ①资产负债率； ②长期负债比率；③所有者权益比率； ①资产负债率＝ EQ \F(负债总额,资产总额) ×100% （资产负债率越高，说明偿债能力越差） ②长期负债比率= EQ \F(长期负债总额,资产总额) ×100% = EQ \F(负债总额?短期负债,资产总额) × EQ 100% EQ （此比率越低说明企业偿债能力越强） ③所有者权益比率= EQ \F(所有者权益总额,资产总额) ×100%＝ EQ \F(资产总额－负债总额,资产总额) ×100% 此比率越高越好，所有者权益比率的倒数又称为权益乘数） （注:上述的资产总额都为资产净值总额，根据分析得出，因此在分析长期负债能力时，应结合盈利能力的指标进行，也要充分的考虑到长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响） 3.企业负担利息能力的分析:（指企业所实现的利润支付利息的能力） ★一般是运用利息的保障倍数来反映； 利息的保障倍数= EQ \F(息税前盈余,利息费用) = EQ \F(税前利润+利息费用,利息费用) （注：利息保障倍数至少大于1，否则就难以偿还债务及利息） 4.企业盈利能力分析：（指企业赚取利润的能力。） ★与销售收入有关的盈利能力指标：（销售毛利率；销售净利率。） ①销售毛利率= EQ \F(销售毛利,销售收入净额) ×100%= EQ \F(销售收入净额－销售成本,销售收入净额) ×100%（此指标越大获得利润能力越大） ②销售净利率= EQ \F(净利润,销售收入净额) ×100% （此指标越高，企业通过销售获取的收益能力越强） 净利润=利润总额 ×（1-所得税率） 与资金有关的的盈利能力指标：（投资报酬率；所有者权益报酬率；） 投资报酬率（资产报酬率）= EQ \F(净利润,资产总额（净资产）) ×100% （此比率越高说明企业的营运能力越强） 所有者权益报酬率（自有资金报酬率、股东权益报酬率、权益资本报酬率）= EQ \F(税后利润,所有者权益总额) ×100% 指标越高，营运能力越强） 与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：(指由企业的利润与股票数量或股票价格进行对比所定的比率)（主要有：每股盈余；每股股利；市盈率；） 普通股每股盈余（每股盈余、每股利润）= EQ \F(税后净利－优先股股利,普通股流通在外股数) 该指标的高低，对股票价格会产生重大影响。 普通股每股股利（每股股利）= EQ \F(支付给普通股的现金股利,普通股流通在外股数) 每股股利的高低，取决于公司盈利能力的强弱以及公司股利政策和先进是否充裕。 市盈率= （价格盈余比率）= EQ \F(普通股每股市价,普通股每股盈余) 普通股每股市价= EQ \F(所有者权益总额,普通股流通在外股数) 该指标是反映股份公司盈利能力的重要财务比率。 5.企业营运能力分析（常用方法：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等） ★存货