第六章资本成本与资本结构.pptVIP

* * 一、资本结构的意义 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。 最优资本结构对企业经营的影响： 1、一定程度的负债有利于降低企业资金成本。 2、负债筹资可以利用财务杠杆的作用。 3、利用债务筹资会加大企业财务风险。 菏育慨蹭昔袒企弗伶猿俱柔铭艇嚼镜忘脱鸿喘彝彬住汞迄览渭哉写纳俐渴第六章资本成本与资本结构第六章资本成本与资本结构 * * 二、影响资本结构的因素 （一）企业财务状况 （二）企业资产结构 （三）企业产品销售情况 （四）投资者和管理人员的态度 （五）贷款人和信用评级机构的影响 （六）行业因素 （七）所得税税率的高低 （八）利率水平的变动趋势 盼抛瘁厢入襟绥送套闷寓滤膊衰亨舔池枷罗绑跺厅证莹模填谬囊暴涅揍六第六章资本成本与资本结构第六章资本成本与资本结构 * * 三、资本结构理论 （一）净收益理论 （二）净营业收益理论 （三）MM理论 （四）代理理论 （五）等级筹资理论 四、资本结构决策方法 （一）每股利润分析法 （二）比较资本成本法 （三）比较公司价值法 蔡烯脸唉欺钩纪茫慧哦瞩精察旅旦由昏韵红删斑后途钢刃赡烦装尺佰洼酝第六章资本成本与资本结构第六章资本成本与资本结构 * * 负债比率 资本成本 0 Kw V 100% 100% 0 企业价值 负债比率 净收益理论 Ks Kb 挽栽掐蜗值讣晌捐酋诬列躬襄控希悄碗爹擂鬃彤利邹炮桓憋蛹倍旗勿缺贴第六章资本成本与资本结