【2017年整理】期权与供应链采购.docVIP

期权与供应链采购 吴新杰1 任红梅2 （1，2 西南财经大学 四川 成都 611130） 摘要： 回顾了供应链采购领域若干问题的理论及研究现状。对当前期权的采购策略机制、期权机制在供应链采购中的种类、期权机制引入对供应链的影响进行分析和讨论。并进一步分析了期权合同的作用。 关键词：供应链；供应链采购；期权 进入21世纪，企业面临的是一种全球化的供应链竞争环境。采购的速度、效率，订单的执行情况会直接影响到本企业是否能够快速灵活地满足下游客户的需求，影响到对顾客提供服务的质量，采购成本的高低会直接影响到企业最终产品的定价情况和整个供应链的最终获利情况。为了提高竞争力，在供应链采购中引入期权，并对当前期权的采购策略机制、期权机制在供应链采购中的种类、期权机制引入对供应链的影响进行分析。 期权是一种权利，期权合约至少要涉及购买人和出售人两方。获得期权的一方称为期权购买人，出售期权的一方称为期权出售人。交易完成后，购买人成为期权持有人。在供应链实践中， 原材料的采购方式基本上属于现购（Spot Purchase）。这种采购方式具有对市场需求反应灵敏的优点，但是采购方需要承担很大的价格风险。采购方通过与供应方签订期权合同， 约定在未来的一定时间内以固定价格采购所需的材料。与期权相似，这是一种权利而非义务。当规定的采购日期到来时，采购方可以在市场价格与合同所定价格中选择其中较低者进行购买。可以预期通过这种合同，采购方可以有效规避价格变动的风险，获得成本的降低。 基于期权的采购策略机制 问题的提出 零售商的订货一般都要提前于销售时节，即订货提前期，而由于市场需求的不确定，就很可能产生订货不足或者过剩的问题。在此期间，价格的波动也会给供应链带来风险，如果销售季节开始后的需求量增大，那么上游供应商出于自身利益，或者由于原材料价格上涨等提价，零售商所面对的进货价格自然也会提升，这时零售商又需要补货的话，就必须要接受更高的价格，这样零售商就会因缺货和价格上涨而受到损失。 期权采购合同作用机制 由于订货提前期和市场需求的不确定性引起的订货不足或者过剩的问题，供应链期权合同就为其提供了一种解决的办法。供应链期权合同即是将合同中的产品作为期权的标的资产，给零售商提供了一种在销售时节开始后的订货选择权。具体可以这样理解：采购商先向供应商支付一部分费用作为预定费用或期权价格，并约定双方在将来某时间采购商有权以一定执行价格向供应商采购不高于合同事先约定数量的商品。 期权合同的引入为供应链采购管理提供了一种激励机制，促使供应商和零售商之间风险共享，达到整条供应链上的最优化，而由于零售商更靠近最终用户，所以他们掌握着更多关于需求分布的信息，期权机制也有助于将需求信息从零售商向供应商进行传递。 期权机制在供应链采购中的种类 独立式期权 独立式期权是独立于产品订购合同之外的一种期权机制，所以甚至可以拿来进行交易和交换。独立式期权的特点为：1）在对市场需求和风险有了更进一步的了解后，期权的买方可以调节自己的期权数量，如实际需求低于期望需求的零售商可以将部分期权卖给实际需求高于期望需求的零售商；2）将期权与合同分离使得企业能协调自己的供应链投资和风险偏好。 供应和需求信息是供应链管理中一个非常重要的因素，而供应链期权交易市场提供了丰富的信息资源（如期权价格，交易量等），便于各方制定能力计划或采购计划。 嵌入式期权 嵌入式期权可以视为特殊的独立式期权或者可以视为特殊的合同。嵌入式期权的特点是：1）期权可能有多个协定价格；2）期权的权基可能是离散变量，具有不连续性；3）期权的协定价格不一定是权基变量的值。 在现阶段国内与全球范围内的供应链发展状况下，嵌入式期权有其存在的特殊原因：将期权嵌入远期合约甚至另一种期权从而创造出一些新的衍生工具，这是近几年来供应链风险管理创新的一个新动向。 期权机制引入对供应链的影响 供应链的有效整合 期权的引入，特别是独立式期权，使得行业能够在理性化的条件下，有效地整合行业资源，避免供应链所产生的”牛鞭效应”，并给予供应商市场指导。此外增加了行业供应链的灵活性，降低了各个企业的市场风险。要求以需求为中心进行组织理顺供应链的信息失真问题，同时要求增强供应链的敏捷反应性。期权有效地面对了这三大挑战，并且促成企业对供应链进行三方面的整合：供应链信息整合，成员企业合作协调和创建成员企业利益机制。 供给弹性 期权为零售商提供在销售季节补充库存的弹性，对于那些产品生命周期较短，需求挥发性较高的市场而言，这种弹性使得零售商能对需求变化作出快速响应。以服装行业为例，零售商通常必须在销售季节开始之前很长一段时间就下达订单，货币的时间价值成本十分惊人，因此很多零售商宁愿多付30%—50%的费用以寻求那些能在销售季节内随机供货的供应商。 风险共享 在供应链中如何实现风险