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*-14 *-14 *-25 备兑开仓策略介绍及运作原理 洪波 CFA 金程教育资深培训师 （一）备兑开仓策略介绍 通过前几节课的学习，程大叔已经明白了期权的基本原理和特点，也学会了期权的基本操作策略，但是程大叔在实际股票交易中遇到了一些真实困惑，在想能否运用股票期权来解决他的问题呢？ 程大叔手上持有X公司股票，程大叔认为目前股票上涨动力不足，但是在目前价位他还不想抛售，程大叔想，除了把股票卖了获得收益以外，还有没有其它办法在目前不抛售股票的前提下获得额外的收入呢？ （一）备兑开仓策略介绍 例如，程大叔目前手上持有的X公司的股票价格为48.75元，程大叔认为由于市场原因短期内该股上涨的空间不大，但是程大叔认为这只股票的合理价格应该在50元附近，目前还不想抛售，但是如果股价上涨到50元，程大叔就会选择卖出获利 在这样的情况下程大叔不甘心一直被动持有股票，他想能采取什么样的股票期权策略来增加他的收入呢？ 为了获得帮助，于是程大叔找到了他的投资顾问 （一）备兑开仓策略介绍 投资顾问向程大叔介绍了备兑股票认购期权策略，该策略可以满足程大叔的需求，具体的做法是： 程大叔手上已经持有了目前价格为48.75元的X公司股票，所以程大叔现在只需以1.6元的价格（权利金）卖出1份90天到期行权价格为50元的股票认购期权 这就可以实行备兑股票认购期权策略了 （二）备兑开仓运作原理 为什么这么