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四川农业大学硕士学位论文开题报告 农业上市公司投资收益实证研究 所在院系: 经济管理学院 学科专业: 农业经济管理 研究方向: 财务管理 年 级: 2006级 学生姓名: 周 越 学 号: 指导教师: 罗华伟副教授 开题时间: 2008年4月 农业上市公司投资收益实证研究 1研究的背景与意义 我国是农业大国，农业的发展在我国国民经济发展中有着举足轻重的作用。随着经济的发展，农业的发展形式也发生了多种变化，特别是在上市公司的形式出现以后，农业也拥有了自己的上市公司。从1992年分别在深圳证券交易所与上海证券交易所挂牌上市的深深宝及联农股份以来，到2004年为止我国的农业上市公司的数量已经达到了63家之多。上市公司已具有较强的企业或行业代表性，对上市公司的研究可以透过现象看到本质，并起到窥斑见豹的功效。虽然，我国的农业上市公司的发展时间不久，但是随着中国成功加入WTO，经济全球化进程进一步加快，农业上市公司的发展也在不断的完善。 农业上市公司的良好发展，一个非常重要的问题引起了国民的重视——投资。投资是伴随经济发展的经久不衰的时代主题，对于投资相关问题的研究，适应全球经济发展的要求。没有投资就没有发展，投资是寻找新发展机会的惟一途径。当然，每一项投资都蕴含着新的希望，每一次投资都面临着无尽的风险。因此，随着21世纪是全球经济增长与发展理论进一步深化的同时，投资的问题越来越引起人们的注意。特别是近两年来，我国股市的强劲发展，吸引了越来越多的国内外个人、集团或企业法人对我国投资的关注。目前我国的投资正逐渐向快速健康的方向发展。 投资与农业上市公司这一具体经营形式相结合，利用资本市场公平、公正、公开的这一平台，不仅突出了投资在我国经济发展的这个时期的地位与作用，更使我们清醒认识投资尤其是农业投资在中国经济发展过程中所扮演的重要角色，这种认识将有助于中国在新形势下正确把握与科学制定投资决策与产业政策等问题。 本文以农业上市公司为研究对象，在大量实证研究的基础上，通过综合分析法与多元回归相结合建立的分析模型，对企业的财务指标的相关性进行分析，揭示农业上市公司各项指标的内在联系以及可能存在的问题，通过分析得出的数据进一步分析投资的发展前景并提出可行的投资决策。通过分析为农业上市公司乃至农业投资者提供投资分析的依据，具有较强的实际意义。 2国内外投资理论研究综述 2.1国外投资理论综述 投资理论是西方经济学中重要而又复杂的理论。西方经济学从其萌芽和诞生的那天起，就已经把投资及其相关问题作为经济学研究的主要对象之一。在前古典和古典经济学家的著作中，虽然并未提出明确的“投资”概念进行专门研究，但是他们研究的重点及形成的理论都不可避免地谈及到了投资及其相关问题。因而，在这段时期是不可能形成完整的投资理论和定量模型，但在这些理论中的相关论述可看作是投资理论最早的思想渊源。随即于16世纪出现的重商主义和18世纪50年代重农主义便将这种思想进一步深化，特别是重农学派第一次对资本主义生产进行了系统理解，这些为投资理论的建立与发展夯实了基础。 在重农主义学派的基础上，亚当·斯密（1776年）撰写了《国民财富的性质和原因》一书，在书中，亚当·斯密将资本利润、资本用途与风险收益之间的关系以及地租、资本投入方式、外国投资、投资行业选择、资本的作用等问题进行了详细的论述，这是经济理论第一次较为系统地阐述投资问题，而这也是投资理论的重大里程碑。由于是新形成的理论必然不够完善、不够系统，同时没有定量模型可以进行检测，所以能够解释的现象、问题都是有限的。 19世纪70年代以后，随着西方经济的不断发展，西方经济学界也发生了变化，那就是“边际主义”的诞生。支持这一理论的经济学家有：英国杰文斯、奥地利门格尔、法国瓦拉尔。此外，还有RobertE·Hall和DaleW·Jorgenson（1967年）用新古典的最优资本积累理论研究税收政策与投资支出的关系。他们将数学方法引入投资理论，提出进行边际分析，形成了新古典经济理论体系。这一新理论的贡献在于:新古典学派在古典学派奠定的框架上，在投资分析中引入了边际原则和数理方法，这不仅深化了古典学派的投资理论，而且为今后评价投资效益、推荐投资选择、制定投资决策创建了精细的模式。 到了20世纪30年代，熊彼特又一独特的投资理论。他认为，投资理论的中心应围绕“创新”理论，投资的来源是创新产生的非正常信用需要，投资人是使用信用进行投资的主体。虽然理论在当时独树一帜，但是用“创新”及“信用”来考虑投资会增加投资者投资的风险。就在同时代西方经济出现了一次大萧条，面对这次经济危机，经济学家以及公众重新审视了投资理论，于是新的理论就产生在这一时期——凯恩斯主义投资理论。这一理论的形成是