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第一部分：概 述 张玉智 长春工业大学23777@mail.ccut.edu.cn 一、金融工程的概念 （一）金融工程的涵义 一、金融工程的概念 （一）金融工程的涵义 一、金融工程的概念 （二）金融工程的内涵 John Finnerty（1998）是最早提出金融工程学科概念的学者之一。 金融工程将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（数学模型、数值计算、网络图解、仿真模型等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。 一、金融工程的概念 （二）金融工程的内涵 时任国际金融工程师学会常务理事Marshall（1992）认为，Finnerty在定义中提到的金融产品是广义的，它包括所有在金融市场交易的金融工具，比如股票、债券、期货、期权、互换等金融商品，也包括金融服务，如结算、清算、发行、承销等。 而设计、开发和实施新型的金融产品的目的也是为了创造性地解决金融问题，因此金融问题的解决也可看作是金融产品。 一、金融工程的概念 （二）金融工程的内涵 Lawrence Galitz(1998)。 金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。 “一方所希望的结果，对另一方而言也许是不希望看到的，但这不会带来任何问题。” 一、金融工程的概念 （二）金融工程的内涵 宋逢明（1998）。 金融工程是现代金融学、信息技术和工程方法的结合。 一、金融工程的概念 （二）金融工程的内涵 叶永刚（2003）。 金融工程（Financial Engineering）是要创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财务问题。 强调了金融工程的创造性、应用性和目的性。 金融工程又可以称为“避税工程”和“避管工程”。 二、金融工具 金融工程应用的金融工具，大体上可以分为理论工具和实体工具两类。 理论工具解决的是各种金融资产的定价问题，目前人们普遍应用的Black-Scholes期权定价模型就是金融工程应用的理论工具之一。 而应用性强、市场发展效果好、能够解决风险规避问题的工具则主要是实体工具。 二、金融工具 实体工具分为现货工具和衍生工具两种。 现货工具，包括各种股票、债券、储蓄、商品等。 主要的衍生工具则是金融工程实务研究的主要内容，包括远期工具、期货工具、期权工具、互换工具、权证工具和可转债工具。 三、金融创新 金融创新：变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。 创新概念是由熊比特提出的，当时指新的产品的生产、新技术或新的生产方法的应用、新的市场开辟、原材料新供应来源的发现和掌握、新的生产组织方式的实行等。金融创新正是循着这一思路提出的。 三、金融创新 金融创新的含义，目前国内外尚无统一的解释。有关金融创新的定义，大多是根据美籍奥地利著名经济学家熊彼特（Joseph Alois Schumpeter，1883~1950）的观点衍生而来。熊彼特于1912年在其成名作《经济发展理论》(Theory of Econoforc DeveloPment)中对创新所下的定义是：创新是指新的生产函数的建立，也就是企业家对企业要素实行新的组合。 三、金融创新 按照这个观点，创新包括技术创新(产品创新与工艺创新)与组织管理上的创新，因为两者均可导致生产函数或供应函数的变化。 具体地讲，创新包括五种情形： (1)新产品的出现； (2)新工艺的应用； (3)新资源的开发； (4)新市场的开拓； (5)新的生产组织与管理方式的确立，也称为组织创新。 三、金融创新 对于金融创新的理解的三个层面： 宏观层面的金融创新将金融创新与金融史上的重大历史变革等同起来，认为整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融业的每项重大发展都离不开金融创新。 中观层面的金融创新是指上世纪50年代末，60年代初以后，金融机构特别是银行中介功能的变化，它可以分为技术创新，产品创新以及制度创新。 微观层面的金融创新仅指金融工具的创新。 三、金融创新 金融工具的创新大致可分为四种类型： 信用创新型，如用短期信用来实现中期信用，以及分散投资者独家承担贷款风险的票据发行便利等； 风险转移创新型，包括能在各经济机构之间相互转移金融工具内在风险的各种新工具，如货币互换、利率互换等； 增加流动创新型，它包括能使原有的金融工具提高变现能力和可转换性的新金融工具，如长期贷款的证券化等； 股权创造创新型，它包括使债权变为股权的各种新金融工具，如附有股权认购书的债券等。 三、金融创新 我国学者对金融创新的定义为： 金融创新是指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。并认为金融创新大致可归为