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Chapter 4股票期权价格的性质 符号 c : 欧式看涨期权的价格 p : 欧式看跌期权的价格 S0 : 即期股票价格 X : 执行价格 T : 期权的有效期 ?: 股票价格的波动率 C : 美式看涨期权的价格 P : 美式看跌期权的价格 ST :时刻 T的股票价格 D : 期权有效期内股票红利的现值 r : 无风险利率 各个变量对期权价格的影响 美式期权 vs 欧式期权 若基于相同的标的资产，则美式期权的价值应该至少不小于相应的欧式期权的价值 C ? c P ? p 期权：一个套利机会？ 假设 c = 3 S0 = 20 T = 1 r = 10% X = 18 D = 0 是否存在套利机会? 欧式看涨期权价格的下限（无红利支付） c ? S0 -Xe -rT 看跌期权：一个套利机会? 假设 p = 1 S0 = 37 T = 0.5 r =5% X = 40 D = 0 是否存在套利机会? 欧式看跌期权价格的下限（无红利支付） p ? Xe -rT - S0 平价关系（无红利支付）  考虑以下两个资产组合: 组合 A: 基于股票的欧式看涨期权