《财政学》第6讲.ppt

《财政学》第六讲公共债务 曹 立 中央党校经济学教研部 四 个 问 题 一、公债概述（概念、分类、功能） 二、公债理论的发展 三、公债制度与公债市场 四、如何看待当今世界的公共债务 一、公债概述 公债，又称国家公债，国债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。 是政府向团体、公司、个人、或别的国家所借的债务。反映着以国家为主体的一种分配关系。包括中央政府发行的公债（称之为国债），地方政府发行的地方公债。 国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 理解公债的要点： 公债首先是一种财政收入 公债是一种债务 公债是一种金融产品：公债是金融与财政的交叉领域，是货币政策与 财政政策的结合点 公债分类： 按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债。 定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。 不定期国债：是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。 按发行地域不同，国债可分为国家内债和国家外债 。 国家内债：是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他组织，还本付息均以本国货币支付。 　　 国家外债：是指国家在国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国政府、国际组织及其他非政府性组织的借款等。国家外债可经双方约定，以债权国、债务国或第三国货币筹集并还本付息。 按发行性质不同，国债可分为自由国债和强制国债 　　 自由国债，又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或其他组织自愿认购的国债。它是当代各国发行 国债，国债普遍采用的形式，易于为购买者接受。 　　 强制国债，是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。 按使用用途不同，国债可分为赤字国债、建设国债和特种国债 赤字国债，是指用于弥补财政赤字的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。 建设国债，是指用于增加国家对经济领域投资的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入资本（投资）预算的国债属建设国债。 特种国债，是指为实施某种特殊政策在特定范围内或为特定用途而发行的国债。 按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债。 上市国债，也称可出售国债，是指可在证券交易场所自由买卖的国债。 不上市国债，也称不可出售国债，是指不能自由买卖的国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。 从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。 国债功能： 1.弥补财政赤字。这是国债的最基本功能。 在市场经济体制下，其弥补的方式主要有三种措施：即增加税收、增发货币和举借国债。 2.对财政预算进行季节性资金余缺的调剂 利用国债，政府还可以灵活调剂财政收支过程中所发生的季节性资金余缺。许多国家都会把发行期限在1年之内 (一般几个月，最长不超过52周)的短期国债，作为一种季节性的资金调剂手段，以求解决暂时的资金不平衡。 3.对国民经济运行进行宏观调控 　　由于种种因素的影响如宏观政策的失误、国际经济的影响等，经济运行常常会偏离人们期望 的理想轨道，政府必须采取相应的政策措施进行经济干预，以使经济运行重新回到较理想或预期的轨道。 二、公债理论的发展 （一）西方公债理论的发展演变 （二）李嘉图—巴罗等价定理 （一）西方公债理论的发展演变 公债有害论（亚当·斯密） 公债两重论（瓦格纳） 公债无害论（凯恩斯） （二）李嘉图等价定理 政府无论用债券还是税收筹资， 其效果都是相同的或者等价的。从表面上看，税收筹资和以债券筹资并不相同，但是政府的任何债券发行都体现着将来的偿还义务。从而在将来偿还的时候，会导致未来更高的税收。 —李嘉图政治经济学及赋税原理 李嘉图等价定理的核心思想在于： 公债不是净财富，政府无论是以税收形式，还是以公债形式来取得公共收入，对于人们经济选择的影响是一样的。财政支出无论是通过目前征税还是通过发行公债筹资，没有任何区别，即公债无非是延迟的税收，在具有完全理性的消费者眼中， 债务和税收是等价的。 李嘉图等价定理之所以重要，关在于：如果征税和公债对消费者的消费决策是相同的，则政府发行国债时居民就会像被征税时一样，减少同样的消费支出，那么政府由发债而增加的支出所导致的总需求扩大，就会被居民减少