基于中国股票市场数据的CAPM模型检验.docVIP

基于中国股票市场数据的CAPM模型检验 一、模型说明： 知CAPM模型如下： 其中为某一支股票或者股票组合的收益率，为市场组合的收益率，为无风险利率，为其期望值，为此该股票或股票组合相对于市场组合的风险程度。 二、样本选择： 样本数据来源于上海证券交易所提供的上证统计月报，从2011年2月至2012年2月，一共13个月份的数据 （计算收益率时会失去2011年2月底收盘价这个数据）。 1、市场组合 选用上证综指（涵盖所有上海交易所上市股票）每月的收盘价计算市场组合的收益率。 2、单只股票 从上证A股中采用等距（以股票交易代码600000~601999为序号，间隔距离为200）抽样法选取10支股票，以其每月收盘价计算单只股票的收益率。 3、无风险利率 根据股票市场的采样时间对照，相当于在2011年3月初入市投资到2012年2月底为止，于是相应无风险利率采用我国2011年3月1日至2011年3月21日发行的2011年凭证式一期国债的一年期利率3.45% ，以连续复利换算成月利率为。 4、收益率计算 在计算市场组合和单只股票收益率时，采用如下计算公式： 三、模型构造 1、对单只股票的系数进行回归估计 为进行回归估计，将CAPM模型写为对应的计量模型： 其中为单支股票的收益率，为市场组合的收益率，通过样本数据计算获得。 、为待估参数，其中的经济含义是单支股票的系数。 为随机干扰项