《金融理论与实践》串讲.pptVIP

（2）外汇管理的内容 经常项目管理 包括贸易外汇管理和非贸易外汇管理两个方面 资本项目外汇管理 包括对外商直接投资、证券市场投资和举借外债、对外投资管理 汇率管理 对汇率形成、汇率水平进行管理 （3）外汇管理的类型 按管制的宽严程度或管制力度的强弱，外汇管理可划分为三种类型 全面管制 对国际收支的经常项目和资本项目均实行严格限制，汇率不允许浮动。 部分管制 对资本项目的外汇活动实行比较严格的限制，对经常项目则不实施或基本不实施限制，一般允许汇率实行浮动。 基本不管制 不是没有任何管理，而是对外汇活动不实行普遍的和经常性的限制，汇率实行自由浮动。 2、人民币汇率走势 （1）汇率形成机制市场化 （2）人民币国际化 十四、行为金融学的主要理论 1、三个假定 （1）有限理性 行为人的行为并非都是理性的。行为金融学认为投资者有理性的一面，同时存在非理性的一面。 （2）有限控制力 即使在有限理性条件下，因外在条件限制，行为人有时也未必能实践理性行为。 （3）有限自利 在特定情境下，人们的多样化动机会导致放弃使用以效用最大化为目标的理性行为。 2、期望理论 研究人们在不确定条件下如何做出决策的理论 （1）决策参考点 决策参考点决定行为人对风险的态度 在金融市场上，决策参考点的选择取决于投资者的主观感觉（心理价位），投资者以决策参考点为依据做出投资决策。 （2）亏损规避 投资者对于损失的敏感度高于对收益的敏感度。在规避亏损心理作用下，投资者在遭受亏损时，会成为风险追求者。 （3）框架效应 投资者进行决策时，会受到问题的框架方式的影响。即问题以何种方式呈现在行为人面前，会影响行为人对风险的态度。 3、套利限制 传统金融学认为：市场总是有效的，重要原因是套利（即利用各种条件低买高卖）不受限制。 行为金融学认为市场套利并非不受限制。传统金融学的套利不受限制的假定不完全真实的。 * 十五、对行为金融学的评价 1、否定了传统金融理论中的完全理性人假设和有效市场假设，把人的行为复杂化、人性化，使金融学变得更有人文主义的色彩。 * 2、引入新的分析方法，在金融市场行为分析中增加了一些非数量的解释思路，不仅没有影响金融学科的严谨性，而且使其更具有理论的力量。 * 3、行为金融学拓展了金融分析的视野，使金融学的发展获得了新的支撑，但行为金融学作为一个新的学派还不够成熟，迄今为止还没有整合成一个系统的理论体系。 * 4、行为金融学的许多理论观点和分析方法，对于我们分析我国金融市场、投资者行为具有重要的借鉴意义；对于金融市场监管部门研究金融市场运行规律，实施有效的市场监管具有重要的启发性。 再见！ 我国公开市场业务交易方式:（1）现券交易；（2）回购交易；（3）发行中央银行票据。 4、再贷款 再贷款是中央银行向商业银行发放的贷款。“再”是相对于商业银行贷款而言。 再贷款通过控制向商业银行的资金供应规模来影响整个社会的信贷规模或货币流通量。 再贷款规模扩大－商业银行资金来源增加－商业银行增加贷款发放－货币流通量增加（反之亦然） 5、利率 利率是资金的“价格”， 作为政策工具，其运作震动性小，中央银行进行政策操作的主动性、灵活性强，可以进行频繁操作，政策“宣示”效应明显。其局限性是发生作用的“路程”比较长，运作过程中不可控的干扰因素多，政策力度较难把握。 贷款利率上升－筹资成本上升－资金需求受到抑制－信贷总规模或货币流通量减少（反之亦然） 八、货币政策发挥作用的基本条件 1、国民经济的货币化程度 2、金融市场的发育程度 金融市场规模 金融市场的统一性 金融市场的规范化程度 3、金融机构的创新能力 金融创新能力－金融对经济的渗透能力－货币政策的影响力 4、中央银行的政策运作能力 政策制定的独立性 经济形势分析能力 运用政策工具经验积累 * 九、我国银行业风险 截至2014年6月末，我国商业银行不良贷款余额6944亿元，较年初增加1024亿元，已连续11个季度环比增加；不良贷款率达到1.1%，较年初上升0.1个百分点。 * 1、地方政府债务风险 至2013年6月底，地方政府债务余额达到17.9万亿元。2