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外汇储备增长的影响因素计量分析 　　摘要：截止2014年末，我国外汇储备不断增长，大量的外汇储备是经济稳定的前提，但过量的外汇储备又会造成一定的负担，因此适量的外汇储备才是最佳状态。根据我国外汇储备的现状，找出影响外汇储备的因素，设置回归模型分析各自对外汇储备的影响程度，并进行多元共线性检测，说明其影响程度的大小，最后据此提出有针对性的对策。 　　关键词：外汇储备；贸易顺差；外商直接投资 　　中图分类号：F74文献标识码：A文章编号2015 　　1我国外汇储备的现状 　　改革开放以来我国的外汇储备一直处于增长的态势，2001年增长速度更为迅猛。图1中，横轴1表示1985年，外汇储备为26.44亿美元，1990年达到110亿美元，见1989年翻了两倍，这期间处于缓慢增长阶段；1996年到2000年期间，储备额从1050.49亿美元增长到1655.74亿美元，处于快速增长阶段；2001年到2010年之间处于迅速增长阶段，外汇储备增长量高达26351.72亿美元，平均定基增长速度为128%，从2006年开始中国已经成为外汇储备最多的国家；之后除2013年外，增长速度稍微放缓，2014年年末国家外汇储备38430亿美元。 　　图11985年-2014年外汇储备情况大量的外汇储备维护了金融市场的稳定，但也带了一些负面影响，比如汇率扭曲，不利于资源合理配置，影响国际贸易的发展和对外开放的进程等。所以找出影响外汇增长的因素，合理引导成为当务之急。 　　2外汇储备增长影响的选取 　　（1）进出口差额：主要说明是指一国出口贸易额与进口贸易额的差额，当差额为正值，表现为顺差，外汇储备增加；差额为负值，表现为逆差，外汇储备减少。该因素是外汇储备增减的明显影响因素。 　　（2）外商直接投资（FDI）：外商直接投资能带来双顺差效应，及贸易顺差和资本项目顺差，本文仅考虑其直接影响―资本项目，进而增加外汇的储备。在招商引资的大背景下，对外汇储备的增长会越来越明显。 　　（3）外债余额：由于国家外债的增加意味着我国需要更多的外汇储备支持并对其进行偿还，因此外汇储备与外债余额之间呈现正相关，也就是说外债余额越多，外汇储备需求也越多。 　　（4）国内生产总值（GDP）：国内生产总值与外汇储备之间没有明确的关系，但是两者相互影响，且影响为正相关。 　　另外，外汇政策、国内资本市场是否活跃等都会影响外汇储备的增减，由于无法量化，所以选上述四个作为影响因素进行回归分析。 　　3模型建立 　　根据理论界的研究和官方的政策可知，外汇储备与其相关因素是线性关系，设定进出口贸易差额（X1）、实际利用外商直接投资（X2）、国家外债余额（X3）、国内生产总值（X4）为影响因素，建立与外汇储备余额（Y）之间的回归模型： 　　Yt=α+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+μt 　　选取OLS回归法，对1985年至2013年的数据用Eviews分析得如图2所示的数据。 　　图2OLS回归法分析数据=-595.1741-0.477587X1-11.90176X2-3391082X3+0.895605X4 　　（471.2826） （0.535966）（1.995569）（0.926647） （0.093679） 　　t=（-1.262882） （-0.891076）（-5.964091） 　　（-3.659520）（9.560379） 　　R2=0.991456，2=0.990032，F=696.2295， 　　DW=1.463351 　　由此可见，该模型R2=0.991456，2=0.990032，可决系数和调整可决系数均大于0.9，且F检验值为696.2295，t检验显著。可见X1、X2、X3、X4联合对Y的解释能力显著。但是当显著性水平??=0.05时，t??/2（n-k）=t0.025（29-4）=2.06，X1的系数t检验的绝对值小于2.06。所以t检验不显著，而且想X1、X2系数为负值，这与经济意义相悖，说明此时可能存在多重共线性。 　　4多重共线性检验与优化 　　4.1多重共线性检验 　　计算各解释变量的相关系数，利用Eviews软件得到相关系数矩阵，如图3。 　　图3相关系数矩阵由相关系数矩阵可以看出，各解释变量之间的相关系数较高，由此确定存在多重共线性。 　　4.2多重共线的优化――逐步回归法 　　分别作Y对X1、X2、X3、X4进行回归，其可决系数分别为： 　　R21=0.760676R22=0.823703 　　R23=0.949885R24=0.975248 　　在加入X4之后可知道方程的R2最大，在以Y1对X4的回归方程Y1=-3002.911+0.