4.投资估算与财务评价 工程经济学.ppt

4 投资估算与财务评价 （五）投资估算案例 P90 2．财务价格 财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格 在建设期内，一般应考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动 相对价格变动——商品间的价格比例关系 价格总水平变动——物价总水平的变化。货币贬值（升值）引起的所有商品价格的普遍上涨（低落）。 在运营期内，若能合理判断未来市场价格变动趋势，投入与产出可采用相对变动价格;若难以确定投入与产出的价格变动，一般可采用项目运营期初的价格；有要求时，也可考虑价格总水平的变动。 3．税费 关税 增值税 营业税 消费税 所得税 资源税 城市维护建设税 教育费附加等 有些行业还包括土地增值税 补充：企业所得税和其他税种 流转税一般指对商品的流转额和非商品的营业额征收的一类税——我国目前最大的一类税收 包括： 增值税——价外税，不计入在企业的收入中，和企业的损益无关; 消费税——价内税，在所得税前从企业总收入中已作扣除的税金。 营业税——价内税 关税——价内税 4．借款利率 借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用以计算借款利息。 采用固定利率的借款项目，财务评价直接采用约定的利率计算利息。 采用浮动利率的借款项目，财务评价时应对借款期内的平均利率进行预测，采用预测的平均利率计算利息。 5．汇率 财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇管理部门公布的当期外汇牌价的卖出、买入的中间价。 6．生产负荷 生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表示。 生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一， 一般应按项目投产期和投产后正常生产年份分别设定生产负荷。 7．财务基准收益率ic 如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率； 如果没有行业规定，则由项目评价人员设定： 一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定； 二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。 设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。 （四）营业收入与总成本费用估算 1.营业收入估算 营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收入。 生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算各种产品及服务的营业收入。 对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。 根据估算数据，编制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表，见表4.3。 2.总成本费用估算 总成本费用——项目在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用。 按成本计算范围，分为单位产品成本和总成本费用； 按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本； 按财务评价的特定要求，分为总成本费用和经营成本。 总成本估算应与销售收入的计算口径对应一致，各项费用应划分清楚，防止重复计算或者低估费用支出。 （1）总成本费用估算 生产成本加期间费用估算法 生产要素估算法 制造成本、期间费用 制造成本 ——是指按产品分摊的、与生产产品直接相关的费用构成项目：直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用 期间费用——是指在一定会计期间内所发生的与生产经营没有直接关系或关系不大的各种费用构成项目：管理费用、财务费用和销售费用 （2）经营成本估算 经营成本是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出 经营成本＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费+其他费用 经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－财务费用 （3）固定成本与可变成本估算 盈亏平衡分析时，需要将总成本费用分解为固定成本和可变成本。 固定成本——不随产品产量及销售量的增减发生变化的各项成本费用，主要包括非生产人员工资、折旧费、无形资产及递延资产摊销费、修理费、办公费、管理费等。 可变成本——随产品产量及销售量增减而成正比例变化的各项费用，主要包括原材料、燃料、动力消耗、包装费和生产人员工资等。 长期借款利息应视为固定成本，短期借款如果用于购置流动资产，可能部分与产品产量、销售量相关，其利息可视为半可变半固定成本，为简化计算，也可视为固定成本。 （4）编制成本费用估算表 P97-100 三、新设项目财务评价及案例P100 总成本费用 可变成本 固定成本 外购原材料 外购燃料、动力 计件工资及福利 计时工资及福利 修理费 其他费用（含摊销费用） 折旧费 维简费 摊销费 利息支出 按费用要素分类法总成本费用的构成 经营成本 曰风率伏影怔桌孝猜职侠顺副席盾萝棕肩躯辛诡荚概知岂酝目蛔屈偶剩懈4.投资估算与财务评价 工程经济学4.投资估算与财务评价 工程经济学 叹致饱廓袍拯爱钻膏墙听催芥囤裂舜哀氧蕾惨另泽靠铺走楚裂配方苯禹摔4.投资估算与财务评价