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我国货币供给变动影响因素分析 　　[提要] 本文在货币增长理论基础上，对造成我国货币供给变动的相关影响因素进行分析。选取包括国民生产总值、利率、居民消费价格水平、全国税收收入等因素进行多元线性回归分析。结果表明：在所分析因素中，我国货币供给量受到税收收入因素和国民生产总值因素影响较大。 　　关键词：货币供给；货币超发；描述性分析；回归分析 　　中图分类号：F82 文献标识码：A 　　收录日期：2016年9月30日 　　一、研究背景 　　货币供给与一个国家的经济目标有着十分紧密的联系，稳定的货币供给能促进一个国家的经济朝着良性的方向发展，而从另一方面说，货币供应量也是一个与普通国民息息相关的经济指数，它的数量、程度，影响了国民经济的运行速度。货币供给是影响社会总需求以至总供给的重要政策变量，因此如何确定和调节货币供应量，是国家在制定和实施宏观经济政策时，需要参考的主要因素之一。针对货币供给问题的研究，有利于观测到一个国家的货币供给量是否适当，供给是否稳定，从而直接影响了国家经济发展状况。货币供给过多和过少的情况，都会引发出相应问题，而这些问题对我国的经济可持续增长会产生不利影响。所以，从追求经济可持续增长、建设和谐社会的角度来说，更加有必要讨论货币供给问题。 　　二、数据来源与研究方法 　　（一）数据来源与变量设置。采用的各项指标数据来源于2015年中国国家统计年鉴以及政府部门网站的公开数据。在前人研究的基础上，本文设置的自变量包括4个自变量：实际GDP绝对值（Y）；一年期存款利率（R）；居民消费价格水平指数（C）；我国税收收入（S）。因变量根据本文研究的需要设置为实际广义货币需求（M）。 　　（二）多元回归模型建立。模型设定如下：M=A0+A1Y+A2R+A3C+A4S+u，其中，M表示实际广义货币需求，Y表示实际GDP绝对值；R为一年期存款利率；C为居民消费价格水平指数；S为我国税收收入。 　　对所取数据进行SPSS分析，结果展示及分析如表1所示。（表1）因变量M（广义货币M2）与自变量Y、S之间的相关系数依次为0.552、0.623，说明广义货币供给量与国民生产总值、我国税收收入率之间存在显著的相关关系，说明二者对货币供给量的增长有正向的、显著的促进作用，尤其是我国税收收入因素。自变量R、C与M之间的相关系数分别为-0.452、-0.16，它们与其他自变量之间的相关系数也很小，说明他们之间的线性关系不显著。事实上，利率上调对货币供给的作用在某种程度上来说是间接的。表1给出了进入模型和被提出的变量的信息，从表中可以看出，所有四个自变量都进入模型，说明解释变量都是显著并且有解释力的。 　　依据表2对模型整体拟合效果的概述，模型的拟合优度为0.846，反映了因变量与自变量之间具有高度显著的线性关系，表中还显示了R2以及经调整的R值估计标准误差。由表3的方差分析表可以看到模型的设定检验F统计量为22.734，显著性水平P值几乎为0，于是该模型通过了设定检验，也就是说因变量与自变量间的线性关系明显。（表2、表3） 　　依据系数表给出的数据可以看到，在各变量的回归系数和显著性检验的T值中，变量Y、R、S的T值均大于临界值，而变量C的T值太小，由于没有达到显著性水平，因此要将这个变量剔除。所以可以看出，模型虽然通过了设定检验，但却没有通过变量的显著性检验。另在残差分析表中，依据概率的3西格玛原则，标准化残差的绝对值区间为[0，2.578]，均小于3，说明在样本中不存在奇异值。（表4） 　　图1和图2给出了模型残差的直方图和正态概率P-P图，我们在以上所述的模型中，始终坚持了残差服从正态分布的假设前提，因此我们可以从图中直接看出回归后的实际残差是否真的符合假设。从回归残差的直方图与附于图上的正态分布曲线相比较，可以认为残差分布不是明显地服从正太分布，但尽管这样，此时并不能直接否定残差服从正态分布的这一假设，因为从整体上来说，此处用来进行数据分析的样本容量只有41，虽然在极大的避免误差，但却并不具有绝对正确的性质。从图2来看，图中所示的斜线对应了一个均值为0的正态分布，且图中的散点密切的散布在这条斜线附近，因此可以认为残差分布基本上是正态的。（图1、图2） 　　（三）模型整理。从上述分析结果来看，模型需要剔除变量C（居民消费价格指数），用上述实验方法和步骤对剩余三个变量重新进行回归分析，得到主要结果如表5所示。（表5） 　　从以上剔除了居民消费价格指数因素后的结果来看，所建我国货币供应模型的多元回归方程可以表述为： 　　M=1022525.782+6.429Y-2061610116R-39.715S 　　其中，Y：国民生产总值；R：一年期利率；S：税收总量。 　　三、结论及建议 　　由上述分析可