白酒股逆袭之谜.docVIP

白酒股逆袭之谜 　　历经三年多的蛰伏，白酒板块近三个月的累计涨幅达19.93%，遥遥领先两市其它板块，可谓在低迷的市道中迎来一次集体逆袭。领头羊贵州茅台更是因创下历史新高，重新折桂“两市第一高价股”而惊艳市场 　　行情集体爆发的背后，并不是游资在乱炒，而是白酒行业基本面的确在温和反转，并得到一些机构投资者较为一致的认可。在历经三年销售低迷、减产降价的痛苦历程后，限制“三公”消费对于高端白酒需求的抑制逐步见底，高、中端白酒也开始重现量价齐升态势 　　白酒板块因具备显著的估值优势，而引得市场资金追捧。即使是当前已经出现一轮上涨的情况下，白酒板块龙头的最新动态市盈率普遍不足20倍，板块的平均市盈率也仅有19.74倍，整体仍处于估值历史低位 　　不少机构都建议将一二线品牌的“白马股”作为首选标的，因为该类个股不仅业绩、分红最为确定，估值也更有吸引力 　　但由于制约白酒行业发展和拉动价格下跌的产能总量过剩、产业集中度低、市场价格的认同等问题未得到根本性改善。某些来自白酒产业的人士仍对行业的复苏程度和持续性持谨慎态度 　　5月4日，贵州茅台（600519.SH）盘中创下了262.39元/股的历史新高，并重新折桂“两市第一高价股”而惊艳市场。茅台股价新高的背后，是有着“熊市之王”称号的白酒板块在历经三年多蛰伏之后的一次集体逆袭。 　　在业内人士看来，基本面的触底反弹是此次白酒板块上攻的内在支撑。我国白酒行业自2012年开始步入深幅调整，直到2015年下半年，高端白酒的价格和销量才渐渐走出谷底，在其引领下，白酒行业形势也逐步回暖。 　　上市白酒企业近期的业绩数据印证了这一判断。2015年财报数据显示，绝大多数白酒上市公司营业收入、扣非净利润等均扭转了此前连续两年的下滑态势，同比出现增长。17家上市白酒企业实现营业收入1043亿元，同比增长6.26%；归母净利润324亿元，同比增长10.65%。而在今年一季度，白酒行业的业绩表现则更为突出，营业收入、净利润增速分别达到15.94%、17.21%，行业复苏趋势超出预期。 　　冰封多年的白酒行业解冻回暖，引发了市场极大的关注和追捧热情。券商等研究机构纷纷惊叹“王者归来”，对于白酒板块和相关个股给出了“强烈推荐”评级。 　　然而，《投资者报》记者在采访中也注意到，在研究机构一片喧嚣的“涨声”中，白酒产业人士对行业的复苏程度以及复苏的持续性却持相对谨慎的态度。 　　在他们看来，行业整体形势或许并没有股价表现的那么乐观。甚至在上市公司中，也并不是所有公司都在走上坡路，个别公司一季度的营收或净利润仍在下滑。 　　基本面转暖 　　2016年春节开市以来，A股市场持续低位震荡。被视为市场价值投资标杆的贵州茅台却率领一众酒类股走出了一轮波澜壮阔的行情，逆势演绎“王者归来”，引发了市场的广泛关注。 　　《投资者报》记者统计发现，截至5月17日，白酒板块近三个月的累计涨幅高达19.93%，遥遥领先两市其他各板块。紧随其后的农业板块同样表现不俗，但同期的累计涨幅只有12.16%。相比之下，沪指在此期间则基本维持窄幅震荡状态，指数累计微跌0.5%。 　　白酒板块中，市场表现最佳的要数古井贡酒。在大盘横盘三个月间，其累计涨幅高达47%。紧随其后的山西汾酒、金种子酒、酒鬼酒等，都有30%左右的涨幅。五粮液、贵州茅台也录得超过20%的涨幅。 　　业内研究人士指出，白酒板块行情集体爆发的背后，是其行业基本面的温和反转得到了市场的认同。 　　众所周知，自2012年起，受“八项规定”等制约因素的影响，国内白酒供需严重失衡，行业形势急转直下，酒品价格一路走低，甚至出现断崖式下跌，受影响最大的高端酒，价格降幅甚至超过50%。 　　以茅台和五粮液为例，2011年最火爆的时候，53度“飞天茅台”曾卖到过两千多元/瓶，2013年则骤降至900元/瓶；52度五粮液（即“普五”）此前一直在每瓶1100元以上，2014年也降到每瓶600元左右。 　　在历经三年销售低迷、减产降价的痛苦历程后，限制“三公”消费对于高端白酒需求的抑制逐步见底，高、中端白酒也开始重现量价齐升态势。至2015年下半年，高、中端白酒行业的整体复苏在业内逐渐形成共识。 　　海通证券研究指出，白酒行业的这种复苏首先表现为产品价格的上调。行业数据显示，自2015年下半年开始，部分酒企已经开始上调产品价格。到今年一季度，又有更多的企业相继加入其中。业内预计，随着行业形势的进一步回暖，白酒行业吨酒均价有望较快达到甚至超越2012年水平。 　　最早开始提价的五粮液，2015年8月已经将核心产品“普五”的出厂价格由每瓶609元上调到659元。在今年的糖酒会上，五粮液再次宣布“普五”价格上调，出厂价从659元调整到679元，同时还取消30元/