关于我国货币政策中介目标--货币供应量的.docVIP

湖南大学 硕士学位论文 关于我国货币政策中介目标--货币供应量的研究 姓名：郭德 申请学位级别：硕士 专业：国际贸易学 指导教师：谢赤  ? 摘 要 政策中介目标从货币供应量转向汇率、利率或其它目标。而我国才 刚刚把货币政策中介目标从贷款规模转向货币供应量，在控制货币 细而务实的讨论，对货币政策的制订和实施有着十分重要的意义。 本文第一部分从介绍货币政策中介目标入手，阐述了现阶段我 地分析了货币供应量层次?、?与最终目标?、??的相关性， 第三部分则分析了影响我国货币供应量的基础货币和货币乘数。 第四部分是关于完善我国货币政策中介目标的一些政策建议。 关键词：货币政策中介目标货币供应量  ???? ? ???琧??? ? ?? ?????? ??????? ? ?? ??， ???? ???? ??? ????? ? ??? ?????? ?? ?? ?? ?????甌??????? ? ????????? ?一? ???? ? ? ???? ?? ? ??? ? ??????? ????????． ? ?? ????????????? ???，? ???? ????瑃? ? ??，???? ???痵?????? ? ???? ??? ???? ????????????? ? ???????? ?????? ??? ?、??? ?一? ?? ? ?????? ?????? ? ? ??? ?? ?? ??? ???? ??? ???? ????痵?? ???? ??? ?????．? ?? ? ? ? ???痵?????? ????? ???． ???? ?????? ???  第一章货币政策中介目标概论 第一节货币政策的传导机制 货币政策传导机制，是指运用货币政策手段或工具直接控制操作目标从 而影响中介且标进而实现最终目标的途径和过程的机能。其所涉及的相关变 量之间的关系可简单表示为： ?胄兄贫┗醣艺?逫—?舳?醣艺?吖ぞ遧一?髡?僮髂勘闕— 一、宏观经济变量的复杂性与多变性 经济增长、币值稳定是诸多子系统协调配合、共同运作的结果。由于很多 因索的影响，经济增长和币值稳定很难同时达到，实际上即使其中～项经济增 长也不是很容易达到的。货币政策研究的是货币供给问题，货币供给直接代 表着社会总需求，所以它对总量水平有着不可低估的影响。货币供给的控制 和凋节可以通过利率和货币供应量本身的变动来进行，有爵候凋低利率并不 能够刺激投资和消费，因为企业家对经济发展的前景还没有很大信心，而且利 率也可能并不对大多数国有企业形成预算约束；于是，人们想到凋节货币供应 君本身，但是用硬性行政的办法来控制货币供应量，一是将会导致妨碍地方与 企业的积饭性；二是导致～刀切或者主观主义、瞎指挥，造成利益损失。所以  货币政策的最终目标是一个相当长期的目标，有关最终目标的统计资料， 需要较长时间才能整理出来，或者较长时间内才有反映。例如，反映经济增长 的主要指标国民生产总值每年才能编制统计一次，丽反映币值稳定与否的物 价指标数又是许多种商品和劳务的价格通过加权平均等方式在较长时间内计 且以上指标是国民经济状况的同步指标，应当尽可能同步掌握。而货币供应 量和利率，股市行情以及存货状况是国民经济状况的超前指标，统计方面的滞 后并不影响经济决策的进行。 货币供应量是可以随时调节的，它不像利率那样，频繁的调节会使利率失 去调节作用，因为利率是人们生产和生活中时常看得见的东西，一旦预算硬约 束建立起来，或者利率提高到一定的程度，则轻微的利率变动就将导致大规模 的资金流动。如果频繁变动利率，则人们的经济预算就会受到影响，投资者将 踌躇不前。而货币供应量可以随时操作，并可以反向调节，而不至于引起宣告 效果。货币供应量形成对商品和劳务的总需求，它与以国民生产总值或国民 收入来表示的总供给有着高度的相关关系，尽管供给不一定能创造列自身的 需求，但是需求却对拉动总供给具有～定的作用。  四、宏观间接调控的必要性 中介目标的介入，使得货币当局影响经济的过程延长了，或者说，较为问 接了。由于中介目标的介入，使得货币政策工具不能直接影响最终目标，进而 使得货币政策的调控机制由直接的调控转向间接调控。因此，在货币政策的 传递作用过程中，只要有效地把握住货币政策的中介目标，就可以做到既能防 止宏观失控，又能使宏观调控富于弹性和层次性，避免经济大震荡。这里，中 央银行通过自己所持有的金融资产?绻??的买卖，可以影响金融市场，影响 流通中的货币璧??ㄏ纸鸷突钇诖婵?，从而促进商品流通和经济发展，由 此，金融市场是实物经济与金融活动的纽带。 五、货币政策传递的时差性 货币当局通过对货币量的调节来影日岛实物经济部门，有一个货币政策