公司中级理财学第10章习题与答案.docVIP

公司中级理财学第十章习题与答案 设A公司投资于A、B两种证券的资金比例分别为50%，其他有关资料如下表： 经济状况 概率 证券 A B 坏 0.2 5% 10% 中 0.5 15% 15% 好 0.3 25% 20% 试计算证券投资组合的风险。 解：（1）计算投资组合的期望收益率如下： E(RA) =0.2×5%＋0.5×15%＋0.3×25% = 16.0% E(RB) =0.2×10%＋0.5×15%＋0.3×20% = 15.5% 故有： E(RP) = WA E(RA)＋WB E(RB) = 50%×16.0%＋50%×15.5% = 15.75% （2）计算证券投资组合标准差 概率 RA－E(RA) RB－E(RB) Pi[RA－E(RA)]2 Pi[RB－E(RB)]2 Pi[RA－E(RA)]2 Pi[RB－E(RB)]2 0.2 (0.06) (0.055) 0.00036 0.000303 0.000000 0.5 (0.01) (0.005) 0.0001 0.000025 0.000000 0.3 0.09 0.0425 0.0081 0.001806 0.000015 1.0 — — 0.00856 0.002134 0.000015 σAB=0.000015 σA=(0.00856)1/2=0.0925 =9.25% σB=(0.002134)1/2=0.0462 = 4.62% σ2(RP)=0.52×0.09252＋0.52×0.04622＋2×0.5×0.5×0.000015 =0.002139＋0.000534＋0.000008 = 0.002681 σP =(0.002681)1/2=0.051774=5.1774% 根据给出的资料计算下列问题：（1）每种股票期望收益率；（2）计算每种股票的方差；（3）计算X与Y的协方差；（4）计算X与Y在不同组合权重下，完全正相关、完全负相关和不相关的组合收益和相应的组合标准差。 概率 收益率 股票X 股票Y 0.1 —8% 4% 0.2 0 8% 0.3 10% 12% 0.4 20% 15% 权重/% 股票X 股票Y 100 0 80 20 60 40 50 50 40 60 20 80 0 100 解： （1）计算每种股票期望收益率/% 概率 股票X 股票Y 收益率 期望收益率 收益率 期望收益率 10 -8 -0.800 4 0.400 20 0 0.000 8 1.600 30 10 3.000 12 3.600 40 20 8.000 15 6.000 10.200 11.600 （2）计算每种股票的方差/% 概率 RX－E(RX) RY－E(RY) Pi[RX－E(RX)]2 Pi[RY－E(RY)]2 10 -18.20 -7.60 3.3124 0.5776 20 -10.20 -3.60 1.0404 0.1296 30 -0.20 0.40 0.0004 0.0016 40 9.80 3.40 0.9604 0.1156 5.3136 0.8244 σX= (5.3136)1/2=23.0512% σY=(0.8244)1/2=9.0796% （3）计算X与Y的协方差/% 概率 RX－E(RX) RY－E(RY) Pi[RX－E(RX)]2 Pi[RY－E(RY)]2 Pi [RX－E(RX)][RY－E(RY)] 10 -18.20 -7.60 3.3124 0.5776 1.3832 20 -10.20 -3.60 1.0404 0.1296 0.3672 30 -0.20 0.40 0.0004 0.0016 -0.0008 40 9.80 3.40 0.9604 0.1156 0.3332 5.3136 0.8244 2.0828 （4）计算X与Y在不同组合权重下，完全正相关、完全负相关和不相关的组合收益和相应的组合标准差/% 权重 相关系数 股票X 股票X ρXY=+1 ρXY=0 ρXY=-1 E(RP) σP E(RP) σP E(RP) σP 100 0 10.20 23.0512 10.20 23.0512 10.20 23.0512 80 20 10.48 20.2569 10.48 18.5302 10.48 16.6250 60 40 10.76 17.4626 10.76 14.2996 10.76 10.1989 50 50 10.90 16.0654 10.90 12.3875 10.90 6.9858 40 60 11.04 14.6682 11.04