第二章国际收支与国际储备讲解.ppt

* ★（二）储备货币分散化的经济影响 1．储备货币分散化的积极影响 （1）缓解了特里芬难题。 （2）促进了各国货币政策的协调。 （3）有利于防范汇率风险。 2．储备货币分散化的消极影响 （1）加大了储备数量和结构管理的难度。 （2）加剧了国际外汇市场的动荡。 （3）加深了国际货币制度的不稳定性。 * 本页 结束 * * 六、 国际储备管理 国际储备管理 规模 适度化 总量管理 结构 最优化 结构管理 * 一、国际储备的总量管理 ★（一）国际储备适度规模 国际储备既不能过多也不能过少，应拥有一个最适度的国际储备量。 ★（二）国际储备总量管理应考虑的主要因素 ? 1．国际收支冲击 ? 2．国际收支的调整速度 ? 3．进出口规模 ? 4．持有储备的成本 ? 5．对外筹集应急资金的能力 ? 6．货币实现自由兑换与否 ? 7．政策协调 ? 8．货币地位 * * ★（三）测度国际储备适度规模的主要方法 ? 1．非黄金储备／进口比例法 由美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬(Robert Triffin)提出，一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系。如果就一国非黄金储备与周平均进口额的比例来看，该指标的经验数据约为9－13周。 ? 2．外汇储备／外债比例法 第一，外汇储备／全部外债比例法。 按照国际经验，在正常情况下应在30－50%之间。 第二，外汇储备／短期外债比例法。 根据国际经验，这一比例不能低于100%。 ? 3．外汇储备／货币供应量比例法 ? 4．圭多惕－格林斯潘规则 * 本页 结束 * 七、国际储备的结构管理 * 特别提款权 黄金 外 汇 普通提款权 国际储备结构管理 第一个层次 各部分构成要素比例 国际储备结构管理 第二个层次 外汇储备 结构管理 币种结构管理 （种类结构） 资产结构管理 （流动性结构） 国际储备资产比例 * * 盈利性 安全性 流动性 国际储备结构管理的原则 * （一）我国国际储备的构成与特点 作为IMF的创始成员国，我国的国际储备同样由黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸及特别提款权四部分组成。 其中，在IMF的储备头寸及SDR的数值均取决于我国在IMF的份额。 从数量上说，以上两部分合计约为10亿美元，仅占我国国际储备总量的较小比例。 * 八、 我国国际储备管理 本页 结束 * ★1、黄金储备 我国的黄金储备政策可划分为两个阶段。 第一个阶段是1978－2000年。在这段时间内我国奉行的是稳定黄金储备的政策。 第二个阶段是2001年至今。这个阶段我国实行的是增加黄金储备的政策。 * 年末 1999 2000 2001 2002 2003 黄金储备 （万盎司） 1267 1267 1608 1929 1929 年末 2004 2005 2006 2007 2008.6 黄金储备 （万盎司） 1929 1929 1929 1929 1929 1盎司＝28.3495231克 以2008年7月23日国际金价每盎司920.7美元计算，我国黄金储备价值177.6亿美元 * ★ 2、外汇储备 ?第一阶段：1978－1993年 1993年以前，我国外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分组成 ?第二个阶段：1994至今 本阶段外汇储备保持了持续的高增长。 1994年开始，我国建立起全国统一的银行间外汇交易市场以后，中国人民银行通过向外汇市场吞吐外汇，来保持人民币汇率的基本稳定。这标志着我国的国际储备也具备了充当干预资产的作用。 * 本页 结束 * 中国历年外 汇储备总表 单位：亿 美元 * 2014年末国家外汇储备38430亿美元，比上年末增加217亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑6.1428元人民币，比上年升值0.8%。 1.中国大陆:3.95万亿美元; 2.日本:1.3万亿美元; 3.沙特:7260亿美元。 * * * 2010年11月，二十国集团（G20）首尔峰会正式确认了早些时候在庆州召开的财政部长和中央银行行长会议就国际货币基金组织（简称IMF）份额与投票权改革所达成的历史性协议，最终兑现了匹兹堡峰会的份额改革承诺。其中，有四点最为引人注目：第一，发达国家将向新兴市场和发展中国家转移超过6%的IMF份额；第二，执行董事会24个席位中拥有9个的欧洲国家将让出两个席位给新兴市场和发展中国家；第三，中国、印度、巴西和俄罗斯组成的“金砖四国”的份额将全部进入前十名；第四，中国持有份额也将从现在的3.72%升至6.39%，位列美国和日本之后，成为IMF第三大股东国。 * （二）我国国际储备的总量管理 ★1、我国外汇储备总量管理应考虑的因素 ? 1．国家经济安全 ? 2．国际收支的稳定性 ? 3．货币供应 ? 4．香港国际金融中