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资金时间价值与收益率 附加内容 　第一部分　资金时间价值 一、资金时间价值定义： 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 二、终值和现值的概念　 1.终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”，通常记作F。即未来价值。 2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。即现在价值。 例：将100元存入银行，存期1年，利率10%，那么1年到期后能得110元，则这个110元就是现在这100元1年后的本利和，即终值。而100元相对于1年后的110元来说，就属于现在的价值，即现值。 三、利息的两种计算方式：　 单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的） 复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）　　 1.单利终值：F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n）　　式中，1＋ni——单利终值系数　　【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。　　 【例3-2】某人将100元存入银行，年利率为2%，求5年后的终值。 【答案】F= P×（1＋i×n）=100×（1+2%×5）=110（元）　　单利终值计算主要解决：已知现值，求终值。 2.单利现值 现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋ni）式中，1/（1＋ni）——单利现值系数注：该式用F =P×（1＋in）推导得来。 　　 【例3·计算分析题】某人希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入银行多少资金？ 　 【答案】　　P＝1000/（1＋5×5%）＝800（元）　　【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。　　 【结论】　　（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；　　（2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为倒数。 【提示】在平时做题时，复利终值系数可以查教材的附表1得到。考试时，一般会直接给出。但需要注意的是，考试中系数是以符号的形式给出的。因此，对于有关系数的表示符号需要掌握。　　 【例4·计算分析题】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较哪个付款方案较为有利。　　 【答案】方案一的终值＝80×（F/P，7%，5）＝112.208（万元）100（万元）。　　由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二。【注意】　　在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。 2.复利现值　　　　 　　 上式中，（1＋i）-n称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，平时做题时，可查教材附表2得出，考试时一般会直接给出。 注：现值公式可以从终值公式 F＝P*　 推导得出。 【例5·计算分析题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：　　（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？　　（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 【答案】　　（1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元）　　（2）P＝10×（P/F，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元）　　【结论】　　（1）复利终值和复利现值互为逆运算；　　（2）复利终值系数（F/P，i，n ）和复利现值系数（P/F，i，n ）互为倒数。 【提示】系数间的关系　　单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系　　复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系 【提示】　　1.这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。　　2.这里年金收付的起止时间可以是从任何时点开始，如一年的间隔期，不一定是从1月1日至12月31日，可以是从当年7月1日至次年6月30日。　　在年金的四种类型中，最基本的是普通年金，其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。　　 见图表： 【例3-6】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，