中国上市公司治理评级（新）[60p].docVIP

 引 言 截止2004年8月底，中国境内上市公司家数已达1380家，流通市值为12223.73亿元，但与去年同期1287家上市公司相比，流通市值缩水954.79亿元，缩水幅度7.24%，上证指数击穿1300点。中国的股市正面临着投资者的信心危机。 中国的上市公司不是古典企业制度发展的自然结果，而是由计划经济向市场经济转轨中的产物，这就决定了中国上市公司治理结构的复杂性。于是在国有制占主导地位的情况下，所有权和经营权甚至与政府的调控角色不清楚，很多大型企业上市后，存在所有者缺位，出现内部人控制的现象；中国的上市公司缺少公开透明、提供准确信息的传统；大部分的企业是改制上市，剥离非核心产业，让核心产业上市，因此对于上市公司与母公司之间的相互关系，直到现在也没有完全处理好。于是乎近几年，从亿安科技、蓝田股份、银广夏等上市公司通过编造虚假财务指标、虚假报表等来蒙骗股东和监管机构的现象屡屡出现；从ST猴王、ST幸福、大庆联谊、济南轻骑、三九股份等上市公司的控股大股东利用关联交易，拖欠上市公司巨额资金、侵占上市公司利益事件的相继发生；从中关村、新疆屯河等上市公司的担保总额已接近甚至超过其净资产，一旦担保风险转化为现实损失，此类公司将面临破产，贷款担保所引发的风险也显现。这些行为均与我国上市公司治理的不完善相关联。 目前，国内证券公司等研究机构对中国上市公司的研究模式基本上是基于股价波动的