工程经济第三章确定性经济效果评价.ppt

* 建筑工程学院 来延肖 工 程 经 济 学 Engineering Economics * 建筑工程学院 第三章 确定性经济效果评价 第一节 经济效果评价指标 第二节 方案类型与评价方法 * 建筑工程学院 本章要求 （1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点； （2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则； （3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。 本章重点 （1）投资回收期的概念和计算 （2）净现值和净年值的概念和计算 （3）基准收益率的概念和确定 （4）净现值与收益率的关系 * 建筑工程学院 （5）内部收益率的含义和计算 （6）借款偿还期的概念和计算 （7）利息备付率和偿债备付率的含义和计算 （8）互斥方案的经济评价方法 本章难点 （1）净现值与收益率的关系 （2）内部收益率的含义和计算 （3）互斥方案的经济评价方法 * 建筑工程学院 第一节 经济效果评价指标 一、经济效果评价指标体系 投资收益率 动态投资回收期 静态评价指标 项目评价指标 静态投资回收期 内部收益率 动态评价指标 偿债能力 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 净现值 净现值率 净年值 * 建筑工程学院 一、静态评价指标 （一）盈利能力分析指标 投资回收期（Pt）：用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限 原理公式： 实用公式 （1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下： 式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净现金流量，即 （2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式为： 评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行 * * 建筑工程学院 例：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。 年份 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～N 净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40 累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70 可以接受项目 累计净现金流量首次出现正值的年份 T =7; 第T-1年的累计净现金流量:-10 第T年的净现金流量:40 ; 因此 * 建筑工程学院 2. 投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值 （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。 评价准则：E≥Ec，可行；反之，不可行。 * * 建筑工程学院 例：某项目期初投资2000万元，建设期为3年，投产前两年每年的收益为200万元，以后每年的收益为400万元。 若基准投资收益率为18%，问：该方案是否可行？ 解：该方案正常年份的净收益为400万元，因此，投资收益率为： R = ×100% = 20% 该方案的投资收益率为20%，大于基准投资收益率18%，因此，该方案可行。 投资回收期的缺点： 太粗糙，没有全面考虑投资方案整个寿命期内的现金流量发生的大小和时间，它舍去了方案投资回收期以后各年的收益和费用。因此，在项目的经济效果分析 * 建筑工程学院 （二）清偿能力分析指标 1. 财务状况指标：资产负债率、流动比率、速动比率 2. 建设投资国内借款偿还期（Pd） 原理公式： 上式中：Id—固定资产投资国内借款本金和建设期利息 Rt—可用于还款的资金，包括税后利润、折旧、摊销及其他还款额 在实际工作中，借款偿还期可直接根据资金来源与运用表或借款偿还计划表推算，其具体推算公式如下： 评价准则：满足贷款机构的要求时，可行；反之，不可行。 * 建筑工程学院 3. 利息备付率 利息备付率（已获利息倍数），指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。其计算式为： 式中：税息前利润＝利润总额＋计入总成本费用的利息费用 当期应付利息：指计入总成本费用的全部利息。 评价准则：利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足 * 建筑工程学院 4. 偿债备付率 偿债备付率：指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。其计算式为： 式中：可用于还本付息资金：包括可用于还款的折旧和摊销，成本中列 支的利息费用，可用于还款的税后利润等； 当期应还本付息金额：包括当期应还贷款本金额及计入成本的利息。 评价准则：正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 * 建筑