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企业年金发展与税收优惠政策的分析 　　一、引言 　　改革开放以来，我国的养老保障体系得以逐步建立和完善，借助社会统筹与个人账户相结合的筹资模式，我国基本解决了现阶段退休职工的养老金发放问题。但是我国老龄化程度不断加剧，预计到2050年，中国65周岁以上人口与20 - 64岁之间劳动力人口的比例将达到45.4%，不仅超出亚洲平均水平30.7%，而且超过美国39. 5%和英国44.1 %，成为世界上老龄化程度最严重的国家之一。另一方面，我国养老金账户存在严重缺口，2012年己有19个省份的城镇职工基本养老保险基金当期“收不抵支”;个人账户缺口扩大到5602亿元，基本养老金己不能完全保障我国老龄人口的养老需求，并且单靠财政补助来进行弥补的做法，未来难以为继。因此，如何实现养老保险的可持续性发展成为政府长期需要面对的问题。 　　企业年金作为我国城镇企业职工养老保障体系的“第二支柱”，可以有效应对人口老龄化问题，减轻国家基本养老保险的压力和财政负担，是一项低成本的长效社会稳定机制。但是我国从1991年建立补充养老金制度以来，企业年金至今发展缓慢:我国企业参与率仅为23%，远低于发达国家40%以上的水平;职工参与率仅有1. 5%左右，与发达国家接近60%的水平相去甚远;企业年金平均替代率持续不到1%，远远落后于美国的40% , DECD成员国平均9%的水平;截至2011年底，企业年金资产占GDP的比重仅为0. 76%，与全球平均38%及DECD平均78. 9%的水平还有很大差距，甚至低于巴西、印度、俄罗斯等新兴市场。 　　从国际经验来看，企业年金的发展和政府税收支持是密不可分的。税收优惠政策可以推动企业年金发展的观点在很多针对发达国家的研究中得到支持。国内学者也纷纷结合中国情况阐述税收优惠政策在企业年金发展过程中的必要性，但多集中于对单个国家或单一税收模式相关政策经验的描述性分析，缺乏对政策效果的系统和量化研究，特别是对影响发生机制方面缺乏具体实证支持，因此本文力图在以往研究的基础上，采取国别比较方法，通过计量统计模型，针对企业年金缴费环节的税收减免政策，探究其对企业年金规模成长的具体影响程度，以实现我国企业年金税收优惠政策的制定及完善提供实证支持。 　　二、税收优惠政策对企业年金发展影响的实证分析 　　(一)实证模型设定利用税收优惠政策促进企业年金发展的国际经验 　　通过对DECD国家企业年金税收优惠政策的整理来看，目前最流行的税收优惠模式为EET模式，我们重点关注对第一环节的减免税优惠，企业年金制度建立的初衷为补充基本养老保障，而企业也将其视为提高员工福利待遇、激励员工努力工作的一种手段。如果国家又用税收优惠政策来加以鼓励，则大大增强了企业建立企业年金制度的动因，有效地降低企业激励员工的成本。对企业来说，用同样的钱取得了不一样的激励效果，对于员工而言，企业年金税收优惠政策允许员工缴费在税前列支对员工缴费也会产生很大激励作用。因为缴费能够在税前列支无疑有助于降低员工工作当期的边际税率。即使员工退休后领取的企业年金待遇要缴纳个人所得税，由于职工在退体期的整体收入水平下降，适用的边际税率也会大大降低。 　　(二)实证模型设定 　　本文从企业年金市场需求层面考察政府制定税收优惠政策对企业和个人缴纳企业年金的激励效应，结合其他影响企业年金缴费的其他因素，建立本文的基准回归模型: 　　1.支付能力的解释变量 　　模型中，income为人均国民总收入，同样按消费者价格指数平减为2001年末的货币单位。企业年金作为个体进行收入支配时的一种选择，个体收入的提高必然会给企业年金的增长带来一种正向的“收入效应”。模型中收入变量取对数不仅缓解异方差的影响，其系数也可以直接体现年金缴费的收入弹性，预期其回归系数为正。tax为税收变量，在其他条件不变的情况下，税收是直接影响个人可支配收入的影响因素。从而间接的对企业年金缴费产生冲击，这里用一国居民整体收入项税收占GDP的比重表示一国税收水平，取对数也可直接反映年金缴费对税收变化的反应程度，本文将其定义为年金缴费的交叉税收弹性，预期其回归系数为负。 　　2.收益能力的解释变量 　　模型中return;为企业年金收益率，收益率反映企业年金账户保值增值的运行状况，这里用企业年金账户变化情况，并减去当年缴费支出差额进行测算。企业年金作为一种补充养老保险同时也是一种投资储蓄，其保值增值作用尤为重要，较高的收益率会刺激企业和个人加入企业年金计划，从而增加个体缴费。所以预期其回归系数为正。变量stock为股票市场运行状况指标，这里取SP全球股票指数年变化率。理论上来说，股票市场越景气，相应的会引发个体对投资股市等资本市场的偏