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探析资产评估准则与资本市场公众利益保护 　　一、引言 　　资产评估行业作为社会中介行业，在其诞生之初就担负起了保护社会公众利益，维护市场经济秩序的光荣使命。尤其在资本市场，随着上市公司资产交易和并购重组活动的日趋活跃和频繁，侵害小股东和社会公众投资者利益的现象时有发生，严重危害资本市场健康发展。随着各项资产评估准则的陆续实施，为资产评估行业保护公众利益又提供了坚实的保障。然而，资产评估准则是否发挥了应有的作用需要进一步验证。 　　上市公司资产评估报告书是资产评估服务资本市场的主要成果，公正、高质量的评估报告对于提高上市公司资产交易结果公允性、防止大股东利益输送、保护中小投资者利益具有重要的作用。资产评估准则是约束资产评估行为，保证资产评估结果质量的前提和保障。在我国资产评估准则体系中，大部分准则是2007 年11 月发布的，2008 年7 月开始执行(如评估报告、评估程序、业务约定书、工作底稿、机器设备、不动产、以财务报告为目的的评估指南(试行)、资产评估价值类型指导意见等)。 　　因此，通过准则实施前后数据的对比(2007mdash;2008 年与2009mdash;2012 年数据对比)，从评估结果应用情况、评估结果增值情况和关联方交易情况等方面，可以综合判断资产评估准则对保护公众利益所发挥的作用。 　　二、分析数据的取得 　　(一)资产评估报告书 　　为了便于对准则实施前后的情况进行对比，主要从公开渠道搜集了评估基准日在2007mdash;2012 年的上市公司资产评估报告。通过网络检索，共收集到1 328 份资产评估报告书或摘要。其中，2007mdash;2008 年438 份，2009mdash;2012 年890 份。 　　从交易双方关系来看，涉及关联方交易的评估报告389 份，非关联方交易评估报告770 份;从评估对象类型来看，企业整体价值评估或股权价值评估报告587 份，单项或组合有形资产评估报告367 份，单项或组合无形资产评估报告160 份。 　　(二)董事会关于资产交易的决议 　　为了反映资产评估委托方对资产评估报告结果的应用情况，课题组通过网络检索，跟踪了1 159 份评估报告书的最终应用情况，结果共搜集到356 份董事会关于资产交易情况的决议。其中，2007mdash;2008 年121 份，2008 年以后235 份。 　　三、评估准则对评估报告结果应用情况的影响 　　通过对董事会关于资产交易决议情况的分析，2007mdash;2008 年上市公司采用资产评估报告结果直接作为交易价格的有93 份，占总体样本的76.14%，其中关联方交易样本36 份全部直接将评估报告结果作为交易价格;以资产评估报告结果作为参照的样本有27 份，占总体样本的22.31%，其中交易价格与评估结果相差10%以内的样本有18 份，交易价格与评估结果相差10%以上的样本有9 份。 　　2009mdash;2012 年上市公司采用资产评估报告结果直接作为交易价格的有196 份，占总体样本的83.4%，其中47份关联方交易样本中直接将评估结果作为交易价格的有43 份，占总体样本的比例为91.49%;以资产评估报告结果作为参照的样本有20 份，占总体样本的8.52%，其中交易价格与评估结果相差10%以内的样本有16 份，交易价格与评估结果相差10%以上的样本有4 份。 　　根据上述样本数据的统计分析可以得出，我国资本市场采用资产评估报告结果直接作为交易价格的比重较高，尤其是2008 年以后这一比重由2007mdash;2008 年的76.14%提高到了2012 年的83.4%，而且2008 年以后以资产评估报告结果作为参照样本案例与实际交易价格的差值比例较2007mdash;2008 年样本案例有所降低。这说明资产评估准则实施后，资产评估委托方对资产评估结果的可信度更加认同，对资产评估结果的信心更加充分。另外，值得注意的一点是，尽管2008 年以后采用资产评估报告结果直接作为交易价格样本比例比2007mdash;2008 年有所提高，但是关联方交易的这一比例却有所降低，从2007mdash;2008 年的100%降到了2009mdash;2012 年的91.49%。这也可以从一个侧面反映出，2008 年各项新评估准则实施以后资产评估结果的公正性和可靠性有所提高，可能由于评估结论不能满足关联方的某些意图，导致评估结论的应用率有所降低。四、准则对评估报告结果增值情况的影响 　　评估增值率是指资产评估值与账面价值的差异率，尽管这一指标并不能直接判断评估结果的质量，但是通过各项准则实施前后资产评估增值率的历史变化，可以总结