财务管理学9：利润分配.ppt

* 财务管理 * （四）债务契约与通货膨胀 1.债务契约……为了保证自己的利益不受损害，债权人通常都会在公司借款合同、债权契约，以及租赁合约中加入关于借款公司股利政策的条款，以限制公司股利的发放。 2.通货膨胀……通货膨胀会带来货币购买力水平下降、固定资产重置资金来源不足，此时，企业往往不得不考虑留用一定的利润，以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固定资产重置资金缺口。 * 财务管理 * 四、股利分配政策类型及选择 1．剩余股利政策（P278） 含义：是将企业的盈余首先用于保证在一定目标资本结构下的可接受项目的资金需要，在满足了可接受项目的资金需要之后的剩余盈余再作为股利分配给股东。 * 财务管理 * 步骤：剩余股利政策的制定遵循四个步骤 ①确定一个使企业综合资金成本最低水平目标资本结构； ②确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额； ③用当年留存盈余来满足未来投资所需要的主权资本数额； ④将满足投资需要的主权资本额后的当年盈余收益作为股利分配发放给股东。 * 财务管理 * 1、剩余股利政策 　 内容 依 据 优点 缺点 适用范围 剩 余 股 利 政 策 公司生产经营所获得的税后利润首先应较多地考虑满足公司有利可图的投资项目的需要，即增加资本或公积金，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构（最佳资本结构）后，如果有剩余，才能派发股利。 股 利 无 关 论 有利