安东尼波顿.pptVIP

安东尼·波顿 　　出生于1950年3月7日，是英国最著名的基金经理和投资人。如何能让1979年的10万英镑，到2007年变成1470万英镑？ 方法有很多种。其中之一就是购买一只基金，并一直持有。 简单到不能再简单的投资举动，背后却是安东尼·波顿（Anthony Bolton，以下简称“波顿”）付出的辛苦。在英国和欧洲的基金管理领域，波顿近30年来的优异业绩至今还无人能及。 　业界有“欧洲的彼得·林奇”之称的波顿，是富达国际有限公司（FidelityInternational Limited）的董事总经理兼高级投资经理，其管理的富达特殊情况基金（Fidelity Special Situations fund）在近30年间年度回报率高达20.3％，远远高出同时期英国基准股指7.7％的增长，这个成绩在任何信托基金，或者开放式投资公司的排行榜上，都保持着最佳纪录。 也许有很多人都能进入“欧洲最佳投资人”的候选名单,但是伴随而至的可能是更多的争议。然而，现年58岁的波顿，却一直都是投资界和基金管理人士的宠儿，他不仅被认为是英国乃至欧洲30年来最成功的基金经理，而且今年还被《泰晤士报》评选为史上十大投资大师，位列格雷厄姆（现代证券分析之父、巴菲特之师）与巴菲特之后。 与格雷厄姆的投资风格类似，喜欢反向操作的他，总是试图避开市场热点，寻找低估的投资目标。正是这种不随波逐流的天性，让波顿的基金在2000年科网股泡沫破灭时跑赢大盘。其中的秘诀就在于和巴菲特一样，波顿避开了那些高度热门股票，选取了大量与网络无关的股票。 安东尼·波顿近年来密切关注着中国市场的变化。此次北京之行），他第一次对中国股民发出忠告：“中国投资者太过关注短期投资，但不断买进卖出反而容易错过一些投资机会，投资者买入并持有3年以上时间最好 价值考察六要素 衡量一家公司的好坏,主要有六个因素我是比较看重的。波顿如是总结自己的投资秘诀。 第一,关注公司的动态,主要是指公司核心竞争优势的稳定性。波顿举了一个投资失败的例子。我们曾经有过一次经历。一家英国的化学产品公司,我们投资后发现这家公司在汇率稳定的情况下,非常具有竞争优势,可以和德国及其他一些欧洲公司有很好的竞争实力。但是,当汇率发生变化时,它的竞争优势就变得不那么强了。我可以得出结论,这家公司是一个受外部影响比较大的公司,这样的公司其实是比较危险的,不适合投资。 第二,管理层的状况。波顿认为,在现代企业所有者和经营者分开的制度下,企业经营者的道德素质对企业经营状况的好坏有决定性影响。管理层是否会买入公司股权就是显示管理层工作状况的一个很好的信号。如果可能的话,与公司管理层正面的接触对掌握公司状况将会更有帮助。 第三,对公司财务状况的了解。另外,公司在市场上的估值情况、并购方面的前景以及市场的追捧度,也是投资一家公司所需关注的要素。 第四,要分析技术面,选择在一个有利的技术时机买入更有利于获得大的收益。巴菲特看了十年的图表后高举价值投资大旗,从而摆脱了每天看技术图表的烦恼。彼得·林奇在麦哲伦基金分析了十三年图表后也就选择了退休。从这个角度来说,安东尼·波顿能在几十年的职业生涯中保持图表分析的习惯,其毅力令人叹服。 第五,要关注估值水平,尤其是那些被低估了的股票。 第六,要关注行业里的大环境。比如,这个行业里是否处于一个并购者关注或金融投资者如PE看好的行业。 安东尼·波顿的选股秘诀 　　◎ 了解一家企业是至关重要的，尤其要了解它的赢利方式和竞争能力。 　　◎ 识别影响一家企业业绩的关键变量，尤其是那些无法控制的货币、利息率和税率变化等因素，对于理解一只股票的成长动力是至关重要的。 　　◎ 如果一家企业非常复杂，则很难看出它是否拥有可持续发展的动力。 　　◎宁愿投资于一家由普通的管理层经营的优秀企业，也不投资于由明星经理经营的不良企业。 　◎ 尝试识别出当下被人忽视，却能在未来重新获得利益的股票。股市的眼光不够长远，因此，有时像下象棋一样，只要你比别人看得稍远一点就能取得优势。 　　◎ 你拥有的消息来源越多，能够发现成功股票的机会也就越多。 　　◎ 忘记你购买股票时的价格。 　　◎做一个逆向投资者，当股价上涨时，避免过于看涨。当几乎所有人对前景都不乐观时，他们可能错了，前景会越来越好；当几乎没有人担忧时，就是该谨慎小心的时候了。 ◎不随波逐流有时候会让你成为一个孤独的人，但事后你会发现，正是这样的反向操作给你带来了收益。 　　◎股市是一个绝佳的“贴现机制”。当经济转好时，股市通常会“超额”反映出基本面的利好，因为那时候股市已经有了很大的涨幅。当股价下跌时，人们往往容易变得更加沮丧。但是，