财务风险管理-西南交通大学教务处.ppt

财务风险管理 周嘉南 副教授 西南交通大学经济管理学院 Email:zjncf76@ 我们在美国和全球所看到的房市崩溃所造成的影响，最核心的原因是没能认识到住房泡沫，如果人们没有意识到风险，那么风险防范又从何说起呢？ ——耶鲁大学教授罗伯特·希勒 什么是风险？ 风险是某一事件或行为对企业经济利益可能的威胁。风险可分为外在的商业风险和企业内部的管理风险。 商业风险指来自于经济大环境、竞争对手、法律法规等方面的风险。 企业内部的管理风险指因管理和控制不善带来的可能损失。 风险的识别 “当我们使用新硬件时，可能会发生没有预测到的系统集成错误，这会导致实际支出超过项目预算。” “由于我们公司以前从来没有做过类似的项目，我们可能会误解客户的需求，从而使我们的解决方案达不到绩效标准。” 风险的辩证法 “水能载舟，亦能覆舟。” 创新、机会、危险。 风险类型 项目风险 技术风险 商业（市场）风险 管理风险 操作风险 财务风险 商业风险 信用风险 市场（价格）风险 信誉风险 法律风险 管理风险 财务和经营信息不足。 政策、计划、程序、法律和标准贯彻失败。 资产流失 资源浪费和无效使用 操作风险 人员因素引起的操作风险 流程因素引起的操作风险 系统因素引起的操作风险 外部事件引起的操作风险 财务风险 狭义来讲： 偿债风险 流动性风险 风险管理的历史起源 风险管理问题真正在美国工商企业中引起足够的重视并得到推广始于上世纪50年代。当时，美国企业界发生了两件大事，其一为美国通用汽车公司的自动变速器装置引发火灾，造成巨额经济损失；其二为美国钢铁行业因团体人身保险福利问题及退休金问题诱发长达半年的工人罢工，给国民经济带来难以估量的损失。这两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理从此得到了蓬勃发展。 现代风险管理产生的社会经济背景 经济波动加剧。 竞争白热化。 要素/产品/信息快速流动。 技术/产品创新。 政治因素干扰。 对财务杠杆的依赖增强。 风险管理的现状 在西方发达国家，各企业中均设有风险管理机构，专门负责风险的分析和处理工作。 在现代西方发达国家，风险管理已成为企业中专业性、技术性较强的经济管理部门，风险管理人员不仅是一个安全顾问，同时也负担其他管理职责，通过他们的工作识别风险，为企业最高领导层提供决策依据。 风险管理的焦点 首先是商业战略：能承担什么样的风险，期待什么样的收益？ 风险度量：目标是量化风险、期望收益、业绩 内部控制－确保信息完整性和风险管理系统的高效运转 风险管理体系 完善的风险管理体系包括下列的几个模块： 法人治理结构 风险管理组织 财务运营和公司运营的政策与程序 内部审计系统 风险管理的基本方法 控制法：在损失发生之前，通过各种管理和组织手段，力求消除各种风险隐患，减少导致风险发生的因素，将可能发生的损失减少到最低。 财务法： 一般是事后的风险管理。即如果风险事先发生了，已经造成了损失，企业如何利用各种财务工具，尽量对损失的后果予以补偿。 控制法 避免风险 排除风险 避免风险 主动放弃和拒绝可能导致风险损失的方案。可以在风险事件发生之前完全彻底地消除某一特定风险可能造成的损失，而不仅仅是减少损失的影响程度。 避免风险的一个基本方法是终止某些现有产品的生产和新产品的引进，暂停正在进行的经营活动，挑选更合适的经营业务、经营环境。 避免风险方法有很大的局限性：一是人们难以对风险事件的具体状况作十分准确的估计，不能确定风险事件是否应实施避免；二是即使有很大的风险，人们依然不愿放弃该风险事件可能包含的盈利，所以，避免风险是一种消极的处理方式；三是风险避免在实践中很难完全实现。 排除风险 在损失发生前消除损失可能发生的根源，并减少损失事件的频率，在风险事件发生后减少损失的程度。 排除法的基本点在于消除风险因素和减少风险损失，是风险管理中最积极主动也是最常用的处理方法，这种方法可以克服风险避免方法的种种局限。 排除风险一般要经过以下阶段：风险因素的分析、控制工具的选择、实施控制技术、对控制的后果进行评估等。 风险处理的财务工具 企业单位在损失发生后以经济手段对损失作出补偿的各种手段。许多风险是不可避免且损失难以预测的。因而当相当数量的损失后果出现时，如何有效地利用各种财务工具，及时有效地提供经济补偿，是风险管理的重点。风险财务工具包括风险的自留、转嫁、分散、对冲。 风险的自留 自留风险亦即自担风险，是一种由企业单位自行设立基金。自行承担风险损失发生后财务后果的处理方式。 运用自留风险方式须具备以下的条件： 企业的财务能力足以承担由风险可能造成的最坏后果，一旦损失发生，企业有充分的财务准备，不会使企业的生产活动受