欧盟SolvencyII项目的最新进展以及对我国偿付能力监管改革的启示.docVIP

欧盟Solvency II资本要求和建立内部模型的挑战 赵晓京安永精算咨询业务远东地区合伙人 【摘要】 欧盟Solvency II项目将于2012年正式实施，目前正处于实施前的最后测试阶段。本文主要阐述了Solvency II第一支柱的主要内容，包括偿付能力要求资本（SCR）、法定最低要求资本（MCR）等，并详细介绍计算SCR的两种模型以及对内部模型的未来发展趋势进行探讨。此外，本文还将比较欧盟Solvency II和亚洲国家风险基础资本(RBC)两种偿付能力监管制度间的相同和相异之处。 【关键词】 Solvency II 偿付能力要求资本 最低要求资本 内部模型 一、Solvency II的背景 Solvency II是欧盟正在准备实施的最新严格监管架构，目的在于解决传统的欧盟偿付能力第一阶段（Solvency I）中的几大问题，例如过时的系统结构、风险敏感性的不充足、未达到最优方案的要求、对跨国公司业务监管的难度等。Solvency II对偿付能力监管做出了前所未有的改变，例如用市场一致方法评估公司业务负债资本要求与风险组合相关联，法定资本和经济资本趋于一致，焦点集中在风险管理、充分披露要求、与国际会计准则第二阶段（IFRS Phase II）、市场一致内含价值（MCEV）的关系等。Solvency II架构的三大支柱是基于新巴塞尔协议（Basel II）建立的银行业模型而来，Solvency II更加关注如何提高风险控制的水平。图1简单描述了Solvency II的三大支柱。图1 Solvency II 的三大支柱示意图 二、 Pillar I： 第一支柱的内容 本文的重点是阐述第一支柱的内容。图2构画了Solvency II下资产负债及偿付能力要求资本的层次和关系，我们将在下面逐一评述。 图2 Solvency II 下市场一致资产负债表责任准备金 (Technical Provisions) 负债的最优估计是指在最优假设下所有未来负债的现金流用无风险利率贴现的数值。在CP40 (Consultation Paper 40) 规定下，无风险利率应该使用政府债券，而非互换利率 (Swap rate) 。而CP42 (Consultation Paper 42) 规定, 准备金的风险边际计算中，风险范围应该包含所有不可对冲风险和不可避免的市场风险, 采用资产成本 (Cost of Capital)方法来计算准备金风险边际。资产成本计算中因子的最低标准为6%，如图3所示，计算风险边际时，SCR的现值所乘因子为6%。 图3 持有要求资本计算流程示意图 资本要求 (Capital Requirements) 偿付能力要求资本(SCR)为监管者首次干预的基准点，风险评估采用的置信水平为99.5％，时间期限取一年。法定最低要求资本(MCR)为监管者最底线的干预基准点，风险评估采用的置信水平取85％，时间期限取一年。按照草案的方法，MCR的最下限和最上限分别为公司SCR的25％45％。 SC R） SCR通过99.5%的风险估值模型(VaR)计算得到，时间期限取一年。Solvency II中计算SCR的方法有两种： 标准公式 (Consultation Paper 47－54) 标准公式由欧洲保险与企业年金监管会（CEIOPS）标准化，并综合了压力测试、情境测试以及因子计算方法。量化影响分析工作（QIS）已经逐步对标准公式结构进行确定，最近一次的QIS4对Solvency II的实质影响进行了测试，下一步量化影响分析工作QIS5将在2010年进行。 内部模型 (Consultation Paper 56) 内部模型由公司建立，也需经过监管者的认可，证实其符合规定测试的要求。偿付能力II草案允许保险公司在使用标准公式的同时，对标准公式里未处理的特别风险建立模型。由于大部分保险公司(尤其在英国) 已经拥有了类似的内部模型，所以保险公司更倾向于采用内部模型的方法。 关于SCR计算频率的规定，Solvency II要求SCR至少每年计算一次，MCR则至少每个季度计算一次。这意味着每季度都需要重新计算资产负债表、准备金、要求资本、自有资本。另外，当风险因数和假设有显著差异时，必须重新计算SCR，监管者有权对保险公司提出该要求。 三 、SCR计算的标准公式SCR计算的标准公式和所考虑的风险如图4所示： 图4 SCR的标准公式和风险分析图  Solvency II中给出的SCR计算标准公式为： SCR = 基于五个主要风险的基础SCR（BSCR） + 营运风险的SCR - 调整部分 其中BSCR五个主要风险包括以下几点： 市场风险 - 在于市