外向型企业如何规避汇率风险.ppt

外向型企业 如何规避汇率风险？  by 刘扬 常乐 许少杰 张儒 朱晓明 吴璠 人民币汇率双向波动情况趋势明显 人民币对美元汇率创今年新低[财经早班车].flv 什么是汇率风险？ 汇率风险是指经济经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而造成本币价值收益或损失的可能性。 即期外汇交易 案例： 美国A公司在两天内要支付进口货款10000英镑 案例分析： 目标：两天内以尽可能少的美元支付10000英镑 措施： 1:买进10000英镑(即期汇率GBP/USD=1.5606) 2:在两天后进行交割,公司付15606美元给银行，银行付10000英镑给公司， 3:公司把 买入的10000英镑付给出口商 分析： 交割这天即期汇率变为GBP/USD=1.5626，（原为1.5606） 如果A公司不先买进英镑，就需要在付款日支付15626美 元购买10000英镑， 用于支付进口货款，多付20美元，而 采用即期合同法就消除了两天内的汇率风险。 远期外汇交易 远期外汇交易(Forward Exchange Transaction）又称 期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而 是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到 期才进行实际交割的外汇交易。 案例： 某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品， 共花成本1 200万日元，约定3个月后付款。 案例分析: 目标：3个月后所获收益大于1200万日元： 措施： 1：日方订立买卖合同时卖出3个月10万美元期汇（远期汇率US$1= J￥129） 2：3个月后交割时，所获货款售給日本银行，获1290万日元，利润90万日元。 分析： 交割3个月前，双方签订买卖合同时的汇率为US$1＝ J￥130。3个月后，若美元汇价跌至US$1= J￥128，则 出口商只可换得1280万日元；若美元汇价跌至US$1= J￥120以下，则出口商可就得亏本了。可见美元下跌或日 元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立 买卖合同时，按 US$1= J￥129 汇率，将3个月的10万美 元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给 日本的银行，届时就可收取1 290万日元的货款，从而避 免了汇率变动过大带来的风险。 实例解析 远期外汇交易 外汇期货交易 外汇期货交易（foreign exchange futures transaction）是 指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。 案例 一家美国公司在3月1日以优惠利率借入1000万加 拿大元，借期3个月，公司将借入的加元在外汇市场上按即期汇率1加元=0.835美元换成835万美元使用。预期3个月后加元对美元升值，会使还款的美元成本加大。 目标：减少加元升值对还款成本加大的影响。 措施： 1：在期货市场上买进加元的期货合约，买进的加元数量与要还的加元数量相等。 2：3个月后在现货市场上买进1000万加元偿还借款，再卖出相同数量的加元期货合约，以期保值。 案例分析： 加元兑美元预计升值，而此时公司需要使用加元，通过在期货市场上进行对冲操作（即与现汇市场上相反的操作）来实现套期保值。不管汇率如何波动，通过一买一卖，一収一支来抵消汇率风险。 外汇期权交易 外汇期权交易（ Foreign Exchange Option Trading ）指：交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。 案例 某进口商3个月后需要支付一笔欧元货款，并预期欧元汇率将上升。 案例分析 目标：减少欧元汇率升值带来的还款成本上升 的影响。 措施：进口商提前购入一份欧元看涨期权 分析： 为了避免汇率波动可能造成的损失，需要将进口成本固定下来。3个月后，将会出现欧元升值、贬值、汇率不变这样三种情况。 如果欧元升值，市场汇价大于协定汇价加期权费，该进口商按期履行期权合约，将有利可图； 如果欧元贬值，市场汇价小于协定汇价加期权费，该进口商放弃履行期权合约，其损失不会超过所支付的期权费，而且可能取得欧元贬值带来的收益； 要是欧元汇率不升也不贬，市场汇价等于协定汇价加期权费，该进口商可以执行也可以不执行合约，其最大损失也不过是期权费，没有汇率变动损失。 不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点 外汇交易法规避风险思想归纳 1：提前锁定成本（即期、远期、期权） 2：对冲操作（期货） 讨论题 假定1月份，一家美国公司向一家英国客户出口一批商品。 商品的交易价为GBP375000，信用期为3个月（即公司 可望在