第三章经济评价方法.ppt

Technical economics 　南华大学经济管理学院 曾经莲 【练习】甲乙两个互斥方案，各年净现金流量如下表。已知基准收益率为10%。试利用现值法判断甲、乙方案可行性。如果都可行，应选哪一个？（单位：万元） 【例3.19】某项目有两个方案，基准收益率为15%，并假设未来无技术进步，试用增量内部收益率确定应选择哪个方案？ 某公司有三个下属部门A、B、C，各部门提出了若干个方案，现金流量如表。三个部门之间的投资相互独立，但部门内部的投资方案是互斥的，寿命期均为10年，基准收益率为10%。 1) 无资金约束，应选择哪些方案？2) 资金限额500万元，应选择哪些方案？ 方法：采用“互斥方案组合法”，将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，再按互斥方案的评价方法进行评价选择。 如跨江收费项目的建桥方案A或轮渡方案B，可以考虑的方案组合是方案A、方案B和AB混合方案。在AB混合方案中，方案A的收入将因另一方案B的存在而受到影响。最后按照互斥方案的评价方法对组合方案进行比选。 第三节 项目技术方案经济评价 1.现金流量相关方案经济评价 三、相关方案的经济评价 【例题3-24】甲、乙两城市之间可建一条收费的公路和一条铁路。只修一条铁路或只修一条公路的净现金流量如下表1所示。若两个项目都上，由于客货运分流的影响，两项目都将减少净收入，其净现金流量见下表2。当ic为10％时应如何决策。 90 -150 -150 -150 公路B -300 150 -300 -300 铁路A 3~32 2 1 0 年 方案 表1 单位：百万元 -300 52.5 -150 -150 -150 公路B 120 -300 -300 铁路A 3~32 2 1 0 年 方案 表2 单位：百万元 A+B -450 -450 -450 172.5 解：先将两个相关方案组合成三个互斥方案，分别计算其净现值，如表3所示。 公路B 铁路A 年 方案 A+B -450 -450 -450 172.5 224.70 表3 单位：百万元 0 1 2 3~32 NPV -300 -300 -300 150 422.475 -150 -150 -150 90 328.095 根据净现值判别准则，在三个互斥方案中，A方案的净现值 最大且大于零（NPVANPVBNPVA+B），故A方案为最优方案。 对现金流量相关型方案，不能简单地按照独立方案或互斥方案的评价方法来分析，而应首先确定方案之间的相关性，对其现金流量之间的相互影响作出准确的估计，然后根据方案之间的关系，把方案组合成互斥的组合方案。 若用净年值法和内部收益率法对表2中的互斥方案进行评价选优，也可得到相同的结论。 各方案本是独立的，由于资金有限，只能选一部分方案，而放弃其他方案。 例如：一条江上有四个可行的大桥建设方案，由于一时资金有限，只能建其中的两座，因此问题变成了如何在保证不超过资金概算的前提下，取得最大的经济效益。 所以，资金约束条件下的独立方案选择，其根本原则在于使有限的资金获得最大的经济利益。具体评价方法有互斥方案组合法和净现值率排序法。 2.资金有限相关方案评价 第三节 项目技术方案经济评价 三、相关方案的经济评价 （1）互斥方案组合法 有约束条件的独立方案的选择，可以通过方案组合转化为互斥方案的比选。 优点 缺点 第三节 项目技术方案经济评价 例题 0.65 130 200 D 0.7 112 160 C 0.8 192 240 B 0.9 1