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第二章 财务管理的基本技术原理 教学内容安排 教材为本章安排的内容包括： 1、货币时间价值计算原理 2、资金价格决定与资金成本计算原理 3、风险计量与收益测算原理 重点与难点 重点包括： 货币时间价值计算原理。 难点包括： 复利的计算；年金的计算。 第一节 货币时间价值计算原理 一、有关货币时间价值的理论问题 （一）概念及其产生的社会经济基础 1、概念 货币的时间价值是指货币在使用过程中随着时间的推移而产生的价值增殖。 2、产生的社会经济基础 商品经济的高度发达； 借贷关系的普遍存在。 （二）货币时间价值的表现形式与基本属性 1、表现形式 ——利息和股利。其中 利息—— 债权人提供的货币所产生的时间价值； —— 作为成本的构成内容处理； —— 能够产生“抵税”效应； 股利—— 所有者提供的货币所产生的时间价值； —— 作为利润的分配项目处理； —— 不能产生“抵税”效应。 2、基本属性 货币的时间价值是与商品经济和借贷关系相伴随而存在的一种客观经济现象。 只要有商品经济和借贷关系的存在，它的作用便不以人的意志为转移。 （三）货币时间价值的规定性 1、质的规定性 将钱转化成企业的经营要素——资金，使货币处于使用状态，不断地进行循环和周转。 2、量的规定性 应等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率（或称投资收益率）。 （四）与货币时间价值有关的概念及概念的发展 1、与货币时间价值有关的概念 —— 影响货币时间价值的因素 （1）本金 本金是货币增值的基础。从时间角度看，本金是一笔货币的现在价值，简称现值，常用 P表示。 （2）利率 利率是货币增值的标准。在实践中，它是预先规定的；常用 i表示。 （3）计息期数 简称期数，是货币增值的时间限度，可以以年为单位，也可以以月为单位，还可以以天为单位，常用 n表示。 2、概念的发展 在财务管理实践中，随着货币时间价值作用的发挥，还会产生两个相关概念。 一是利息。它是影响货币时间价值的三个因素共同作用的结果，是货币时间价值的常见的表现形式，一般用I表示。 二是本利和。它是本金与利息之和。从时间角度看，它是一笔货币在一段时间终了时的价值，简称终值，一般用F表示。 （五）货币时间价值对财务管理的影响 同量资金在不同的时点上具有不同的价值； 财务管理不能把不同时点上的同量资金等同看待； 财务管理在做出有关决策时，绝不能将不同时点上的资金流入和流出进行直接比较； 资金流入和流出的数量比较必须有一个统一的时间基准和方法基础。 二、货币时间价值的技术性问题 先行提示: 在货币时间价值的计算方面，依据利率的不同可以分为单利的计算与复利的计算； 依据本金的不同可以分为复利的计算与年金的计算； 我们将综合考虑以上两种情况，讨论单利的计算、复利的计算、年金的计算三个具体问题。 （一）单利的计算 1．单利的涵义 单利是计算利息的一种方法，是复利的相对称谓。 其核心是，在借贷期限以内只按本金计算利息，利息不计算利息。 即不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。 2．单利的计算内容 单利的计算内容依次为： 单利利息——单利终值——单利现值。 3、计算公式推导 1）利息的计算 单利利息就是影响货币时间价值的三个因素共同作用的结果。故其计算公式应为： I=P×i×n 2）终值的计算 单利终值的计算严格按照“本金+利息”的原理进行。故其计算公式应为： F=P+I =P+ P×i×n =P×（1+ i×n） 3）现值的计算 由于在单利终值与单利现值之间存在着互逆的关系，因而，其计算公式是由单利终值的计算公式推倒而来的。公式为： 　　　　Ｐ＝Ｆ／（1+ i×n） 特别提示：在计算利息时，除非特别指明，所给出的利率均为年利率；对于不是年利率的，以一年等于360天来折算。 【例1】某企业有一张带息期票，票面金额为1 200元，票面利率是4%，出票日期为6月15日，本年8月14日到期（共60天）。则其利息为： I=1200×4%×60/360=8（元） 【例2】某企业于2001年1月1日存入银行1 000元，年利率为4%，期限为5年，于2006年1月1日到期。则其终值为： F=1 000×（1+4%×5）=1 200（元） 【例3】 某企业打算在2年后用10 000元购置新设备，银行年