2007第六章 普通股价值分析A.pptVIP

第六章 普通股价值分析 第一节 财务报表评估 第二节 红利现值模型 第三节 收益现值模型 第四节 基于市盈率的现值模型 第一节：资产负债表评估 一、帐面价值与市场价值(BV/MV)； 二、收购方重要指标：清算的价值； 三、托宾q值：权益的市场价值与重置价值之比。 托宾q值的三种算法(国内研究界) 1、用权益的市场价值比上帐面价值（market equity-to-equity ratio,Q1）， 也称“市净率”； 2、公司的市场价值加上负债再除以公司的总资产（Q2） ； 3、取Q2三年值的算术平均 ； 第二节 红利现值模型(DDMs) 1938年，美国投资理论家威廉斯(Williams) 在《投资价值理论》一书中阐述了证券基本分析的理论，并由此引出了著名的红利现值模型(Discounted Dividend Models,DDMs)。 DDMs的基本原理：对股票而言，其价值Pt取决于(1)持有期内得到的红利收入；(2)售出股票而得的现金收入。 故有： 其中Dt+1为t+1期的红利，Pt+1为t+1期的价格，R为折现率 。由上式可推得： 几种经典的红利现值模型 一、基本评价模式(Fundamental Valuation Model)，这是一个最基本的，也包罗所有情况的模型： 简单情形：令R1=R2=……=Rt=R有 几种经典的红利现值模型（续） 二、单